Российские компании выпускающие облигации

В настоящее время на российском финансовом рынке существуют различные варианты инвестирования собственных средств населения. Один из них — облигации для физических лиц. Механизм их использования предполагает покупку инвестором долговых обязательств эмитента в обмен на выплату фиксированных процентов до окончания срока погашения ценной бумаги. В случае, если она продавалась с дисконтом, выгоду инвестора составит разница к купону между ценой ее покупки и номиналом.

Выпуск подобных обязательств осуществляют как частные юридические лица, так и государство, реализующее их при помощи федерального займа. Важно понимать, что доходность государственных бумаг ( эмиссии которых в России производятся постоянно), как правило, в разы ниже, нежели, чем у небольших компаний. Обусловлено это ее зависимостью от риска: чем он ниже, тем меньше доходность, и наоборот. При этом прибыль инвестора при покупке долговых ценных бумаг чаще всего превышает доход по открытому депозиту в банке, но ниже, чем при вложении капитала в акции или деривативы.

Для того, чтобы купить долговые финансовые инструменты, необходимо открыть специальный брокерский счет. Пользователи Банки.ру имеют возможность не только ознакомиться с порядком продажи ценных бумаг и обслуживания индивидуального инвестиционного счета у крупных брокеров, но и подобрать наиболее подходящий вариант размещения денег на необходимую сумму с помощью корректировки тех или иных опций. Поиск актуальных предложений на нашем сайте осуществляется по таким параметрам, как уровень риска, сумма и срок вложения. Дополнительно сервис позволяет произвести сортировку по виду эмитентов, с учетом типа собственности или сферы их деятельности. Карточка каждого продукта содержит информацию о прогнозируемой доходности инструмента, стоимости за одну штуку, дате погашения или оферты, условиях выплаты купона.

Какие самые дешевые облигации?

• Тамбовская Обл-35003-об доходность 1,27%, дата погашения 12.07.2024, цена за 1 облигацию 545,15 ₽, номинал 500 ₽

Какие облигации самые доходные?

• Онлайн Микрофинанс- БО-02 доходность 12,66% стоимость 1 облигации 1008 ₽, номинал 1000 ₽

Аналитики и эксперты раздела Инвестиции:

• Алексей Новиков, Руководитель направления Инвестиции Банки.ру , в инвестиционной тематике более 15 лет.
• Дарья Петрова, аналитик направлений страхования и инвестиций, ведет контент раздела Инвестиции с 2020 года, email: d.petrova@banki.ru, investment@banki.ru

Представляем регулярное обновление нашего взгляда на топ-10 наиболее привлекательных облигаций качественных корпоративных эмитентов.

Наиболее интересными с точки зрения соотношения риска и доходности нам представляются бумаги эмитентов с достаточно сильной оценкой собственной кредитоспособности (имеющие, как правило, кредитный рейтинг на уровне А и выше) и дюрацией до двух лет.

Необходимо помнить, что в отличие от гособлигаций, кредитные риски корпоративных эмитентов в настоящее время остаются повышенными ввиду наложенных на компании или их контрагентов санкций и ограничений, нарушения логистических цепочек, снижения потребительского спроса, ограничения доступа и удорожания кредитных ресурсов. Не исключаем, что российские компании могут, в среднесрочной перспективе, столкнуться с падением продаж, сокращением рентабельности, вынужденным простоем производства, ростом долговой нагрузки, проблемами с рефинансированием задолженности.

Мы предполагаем, что компании из нашей выборки достаточно успешно адаптируются к текущим условиям функционирования и с большой вероятностью будут иметь доступ к источникам ликвидности на внутреннем рынке в среднесрочной перспективе.

10. «Почта России»

Облигация: Почта России БО-001P-02
Доходность: 9,72%
Дата погашения: 11.05.2027
Дата оферты: 14.05.2024
Дюрация: 521 день
Рейтинг АКРА / Эксперт РА: AAA(RU), стаб. / —
Объём выпуска: 5 млрд руб.
ISIN: RU000A0JXRD5

Почта России — крупнейший федеральный почтовый и логистический оператор России. Компания оказывает все виды услуг почтовой связи, осуществляет денежные переводы и доставку пенсий, предоставляет логистические услуги для компаний электронной коммерции. Единственным акционером компании является государство.

Сильная ликвидность при высокой долговой нагрузке. По состоянию на 30 июня 2022 г. компания располагала денежными средствами в размере 155 млрд руб., а также значительным объёмом открытых неиспользованных кредитных линий. На 31 августа 2022 г. общий долг Почты России (без лизингового портфеля) составлял 119 млрд руб.

9. АФК «Система»

Облигация: АФК Система 001P-05
Доходность: 9,96%
Дата погашения: 13.11.2026
Дата оферты: 16.02.2024
Дюрация: 447 дней
Рейтинг АКРА / Эксперт РА: — / ruAA-, стаб.
Объём выпуска: 10 млрд руб.
ISIN: RU000A0JWZY6

АФК «Система» — частная публичная холдинговая компания, инвестирующая в различные сектора российской экономики.

В инвестиционный портфель холдинга входят: «МТС» (доля 49,94%), Ozon (31,8%), «Сегежа Групп» (62,2%), «Группа Эталон» (48,8%), «Агрохолдинг Степь» (89,7%), «МЕДСИ» (95,5%), «Биннофарм Групп» (72,2%) и другие.

Входит в число системообразующих компаний России и крупнейших публичных компаний мира, согласно рейтингу Forbes Global 2000. Совокупные активы по итогам 2021 года составили 1,75 трлн руб.

Агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг компании в сентябре 2022 г. на уровне ruAA-, изменив прогноз с позитивного на стабильный.

8. Банк «ФК Открытие»

Облигация: Банк ФК Открытие БО-П07
Доходность: 9,31%
Дата погашения: 06.02.2026
Дата оферты: 09.02.2024
Дюрация: 446 дней
Рейтинг АКРА / Эксперт РА: AA(RU), стаб. / ruAA, стаб.
Объём выпуска: 15 млрд руб.
ISIN: RU000A102R73

Банк «ФК Открытие» — универсальная кредитно-финансовая организация, развивающая корпоративный и инвестиционный бизнесы, обслуживающая розничных клиентов, компании малого и среднего бизнеса, а также предоставляющая услуги частного банковского обслуживания (Private banking). Является ядром диверсифицированной финансовой группы «Открытие».

Единственным акционером банка «Открытие» является Банк России с долей 100%.

Банк входит в список системно значимых организаций, на 01 октября 2021 г. занимал седьмое место по величине активов среди крупнейших банков России и пятое место по размеру собственного капитала.

7. Банк «Хоум кредит»

Облигация: ХКФ Банк БО-07
Доходность: 10,97%
Дата погашения: 06.02.2026
Дата оферты: 09.02.2024
Дюрация: 440 дней
Рейтинг АКРА / Эксперт РА: A(RU), стаб. / ruBBB+, стаб.
Объём выпуска: 5 млрд руб.
ISIN: RU000A102RF3

ООО «ХКФ Банк» (Банк «Хоум кредит») — российский банк, бизнес модель которого сфокусирована на предоставлении нецелевого необеспеченного потребительского кредитования, целевого кредитования на покупку товаров и услуг, а также кредитования посредством кредитных карт.

До недавнего времени банк принадлежал чешской PPF. В мае 2022 г. PPF и Home Credit объявили о подписании соглашения по продаже своих российских банковских активов и дочерних компаний группе индивидуальных инвесторов во главе с Иваном Тырышкиным. По факту смены акционеров агентство «АКРА» сохранило рейтинг банка неизменным, на уровне А(RU), со стабильным прогнозом. Агентство «Эксперт РА» снизило свою оценку  с ruА- до ruВВВ+.

В своём релизе от 26 октября «АКРА» отмечало умеренный бизнес-профиль банка, сильную позицию по достаточности капитала, адекватный риск-профиль и адекватную позицию по фондированию и ликвидности. Ограниченное положительное влияние на уровень рейтинга оказывает поддержка со стороны акционеров.

Учитывая ограниченную информационную прозрачность российских банков в целом и «ХКФ Банка» в частности, считаем, что облигации банка подойдут инвесторам с повышенным аппетитом к риску.

6. «Трансмашхолдинг»

Облигация: Трансмашхолдинг ПБО-05
Доходность: 9,43%
Дата погашения: 21.05.2025
Дата оферты: 24.05.2023
Дюрация: 197 дней
Рейтинг АКРА / Эксперт РА: — / ruAA, стаб.
Объём выпуска: 10 млрд руб.
ISIN: RU000A101PU8

АО «Трансмашхолдинг» разрабатывает и производит широкий спектр подвижного состава для железнодорожного и городского рельсового транспорта, занимает более 70% рынка производства локомотивов, около 90% пассажирских вагонов и порядка 90% вагонов метро в России. Таким образом, компания характеризуется высокой системной значимостью. Крупнейшим заказчиком компании является ОАО «РЖД», который вместе с дочерними структурами формирует порядка 40% выручки АО «Трансмашхолдинг».

Хорошие кредитные метрики на конец 2021 г. Отношение чистого долга к EBITDA составляло (по расчётам «Эксперт РА») 2,1, объём денежных средств на балансе составлял порядка 83 млрд руб., а сумма неиспользованных кредитных линий насчитывала более 68 млрд руб., что более чем достаточно для обслуживания краткосрочных обязательств в размере 91,5 млрд руб.

5. «Группа ЛСР»

Облигация: Группа ЛСР 001P-05
Доходность: 11,0%
Дата погашения: 24.10.2024
Дата оферты: —
Дюрация: 506 дней
Рейтинг АКРА / Эксперт РА: — / ruA, стаб.
Объём выпуска: 6 млрд руб.
ISIN: RU000A100ZL8

«Группа ЛСР» — один из лидеров российского строительного рынка, с фокусом на возведение жилья в наиболее экономически-благополучных российских регионах — Москве и Санкт-Петербурге.

Помимо девелоперского и строительного бизнеса в состав «ЛСР» входит также бизнес-сегмент стройматериалов, занимающийся добычей и производством песка, гранитного щебня, бетона, железобетона, газобетона и кирпича. Контролирующим акционером Группы является её генеральный директор и основатель Андрей Молчанов (50,3%).

Один из крупнейших девелоперов федерального уровня. Бизнес компании сосредоточен в крупнейших регионах России: Московском и Санкт-петербургском макрорегионах, Свердловской области. Активы Группы на 30 июня 2022 г. составили 385,7 млрд руб., собственный капитал — 96,8 млрд руб.

Высокая степень вертикальной интеграции. Компания может контролировать существенную часть производственной цепочки, тем самым более эффективно управлять своими издержками и обеспечивать непрерывность производственного процесса. За I полугодие 2022 г. в структуре выручки на сегмент «недвижимость» приходится 50 млрд руб., на «строительные материалы» — 11,9 млрд руб.

Позитивные итоги I полугодия 2022 г. Отметим рост рентабельности по скорректированной EBITDA, которая по итогам I полугодия 2022 г. превысила 28%, сохранение доли собственного капитала в активах на высоком уровне (25,1%), рост доли договоров с оплатой через эскроу-счета и рост остатков на эскроу-счетах, а также поддержание ликвидности на высоком уровне, в том числе за счёт открытых кредитных линий (113,9 млрд руб.)

4. «Новая перевозочная компания»

Облигация: НПК ПБО-02
Доходность: 10,39%
Дата погашения: 15.02.2024
Дата оферты: —
Дюрация: 276 дней
Рейтинг АКРА / Эксперт РА: — / ruAA+, стаб.
Объём выпуска: 5 млрд руб.
ISIN: RU000A1004A2

АО «Новая перевозочная компания» — одна из ключевых операционных компаний группы Globaltrans, являющаяся основным собственником и оператором железнодорожного подвижного состава группы.

Компания остаётся одним из лидеров на рынке частных железнодорожных перевозок в РФ, занимая долю рынка около 6%.

Сильные финансовые результаты GlobalTrans Investment PLC за I полугодие 2022 г. Выручка за период увеличилась на 50,9% г/г до 48,4 млрд руб., скорректированная EBITDA выросла на 159,6% до 27 млрд руб. Рентабельность по показателю выросла с 32,4% до 55,7%. Соотношение чистого корпоративного долга (без учёта долга по финансовой аренде) и скорректированной EBITDA LTM (за последние 12 месяцев) улучшилось за полугодие с 0,62 до 0,28. Денежные средства на балансе составили 11,9 млрд руб. (покрывают 74% краткосрочного долга). Поддержку ликвидности оказывает невыбранный остаток кредитных в размере 36,7 млрд руб.

3. «Европлан»

Облигация: ЛК Европлан 001P-02
Доходность: 11,11%
Дата погашения: 17.05.2024
Дата оферты: —
Дюрация: 272 дня
Рейтинг АКРА / Эксперт РА: A+(RU), поз. / —
Объём выпуска: 10 млн руб.
ISIN: RU000A1034J0

ПАО «ЛК «Европлан» — российская специализированная лизинговая компания, основанная в 1999 г. (до середины 2004 г. называлась DeltaLeasing). «Европлан» традиционно работает в сегменте автолизинга, и уже более 10 лет занимает первое место среди лизинговых компаний России в лизинге легкового и грузового автотранспорта, входит в топ-15 крупнейших автолизинговых компаний в Европе.  C 2015 г. является ключевым участником государственных программ субсидирования Минпромторга РФ. Региональную сеть компании формируют 85 офисов в разных городах России. Единственным акционером ПАО «ЛК «Европлан» на 30 июня 2022 г. являлся ПАО «ЭсЭфАй». 

В 2021 г. компания демонстрировала высокие темпы роста лизингового портфеля при сохранении его высокого качества, хорошей достаточности капитала и высокой рентабельности. Лизинговый портфель за вычетом резерва под кредитные убытки увеличился на 61% до 144.6 млрд руб., рентабельность собственного капитала выросла с 38.9% до 40.1% Показатель достаточности капитала находится на высоком уровне — 19,3%.

По итогам I полугодия 2022 г. лизинговый портфель компании вырос до 150,5 млрд руб. В структуре нового бизнеса увеличилась доля российских и китайских производителей автотранспорта. Компания сохраняла высокие показатели рентабельности и достаточности капитала.

Бизнес «Европлана» характеризуется высоким качеством корпоративного управления и риск-менеджмента. В совокупности с низкой концентрацией клиентов и невысоким средним чеком сделки это ведёт к тому, что доля необслуживаемых лизинговых контрактов в портфеле (NPL) традиционно низкая. У компании широкая сеть присутствия, включающая 85 офисов, а также точки продаж в дилерских центрах, что позволяет оказывать услуги на территории всей страны.

2. «Группа Компаний ПИК»

Облигация: ПИК-Корпорация 001P-04
Доходность: 9,81%
Дата погашения: 30.06.2023
Дата оферты: —
Дюрация: 234 дня
Рейтинг АКРА / Эксперт РА: — / ruA+, стаб.
Объём выпуска: 10 млн руб.
ISIN: RU000A103C46

ПАО «Группа Компаний ПИК» создана в 1994 году и сейчас занимает лидирующие позиции среди российских девелоперов. В состав «ПИК» входят проектное бюро и производственный комплекс, включающий в себя 4 завода железобетонных изделий.

Крупнейший российский девелопер. Доля рынка по объёму возводимого жилья превышает 6%, компания строит жилье в десяти регионах страны, основная часть проектов сосредоточена в Московском регионе. Компания является одним из исполнителей по программе московской реновации.

Вторым по значимости акционером компании с долей около 19% является госбанк «ВТБ».

Высокая степень вертикальной интеграции увеличивает контроль существенной части производственной цепочки, что позволяет эффективнее управлять себестоимостью строительства и обеспечивать непрерывность поставок ключевых материалов на свои объекты.

Низкая зависимость от импортных материалов. Компания предлагает квартиры массового сегмента, при строительстве которых используется незначительная доля импортных материалов

1. «РЕСО-Лизинг»

Облигация: РЕСО-Лизинг БО-П-06
Доходность: 10,84%
Дата погашения: 01.08.2023
Дата оферты: —
Дюрация: 263 дня
Рейтинг АКРА / Эксперт РА: — / ruA+, стаб.
Объём выпуска: 8 млн руб.
ISIN: RU000A100PE4

ООО «РЕСО-Лизинг» специализируется на лизинге легкового и грузового автотранспорта (около 68% и 22% чистых инвестиций в лизинг на 01 января 2022 г.), работает на рынке более 15 лет. Объём чистых инвестиций в лизинг на конец 2021 г. составлял 86 млрд руб., увеличился до 90 млрд руб. на конец I полугодия 2022 г.

Компания входит в состав группы «РЕСО Холдинга», объединяющего около 20 компаний, работающих в страховом, банковском и лизинговом бизнесе.

Высокие рыночные позиции. Компания занимала восьмое место в рэнкинге «Эксперт РА» по итогам 2021 г. по объёму нового бизнеса, десятое по размеру лизингового портфеля, а также третье место по объёму нового бизнеса в сегменте лизинга легковых автомобилей.

ДОГОВОР-ОФЕРТА НА ОКАЗАНИЕ ИНФОРМАЦИОННЫХ УСЛУГ

1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
1.1. Проект “Fin-plan.org” в лице индивидуального предпринимателя Кошина Виталия Владимировича, ОГРНИП 31658350005774, ИНН 583708408904 (далее Исполнитель) настоящей публичной офертой предлагает любому физическому или юридическому лицу, а также индивидуальному предпринимателю (далее Заказчик) заключить Договор-оферту (далее Оферта) на оказание информационных услуг по проведению онлайн-тренинга.

1.2. соответствии с пунктом 2 статьи 437 Гражданского Кодекса Российской Федерации (ГК РФ) в случае принятия изложенных ниже условий и оплаты услуг, лицо, производящее акцепт этой оферты, становится Заказчиком (в соответствии с пунктом 3 статьи 438 ГК РФ акцепт оферты равносилен заключению договора на условиях, изложенных в оферте).

1.3. Полным и безоговорочным акцептом настоящей оферты является осуществление Заказчиком оплаты предложенных Исполнителем Услуг. В отношении Услуг, предлагаемых Исполнителем по акциям (специальным предложениям при их наличии) с условиями оплаты частями полным и безоговорочным акцептом настоящей оферты является осуществление Заказчиком оплаты первой части от согласованной сторонами суммы.

1.4. Исполнитель и Заказчик предоставляют взаимные гарантии своей право- и дееспособности необходимые для заключения и исполнения настоящего Договора на оказание информационных услуг.

2. ОПРЕДЕЛЕНИЯ И ТЕРМИНЫ

2.1. В целях настоящей Оферты нижеприведенные термины используются в следующем значении:

Оферта – настоящий публичный договор на оказание информационных услуг Заказчику.

Сайт – интернет-сайты: https://fin-plan.org и http://invest-razum.ru, а так же все к ним относящиеся “поддомены”, используемые Исполнителем на праве собственности.

Информационные услуги – услуги Исполнителя по проведению Онлайн-тренинга для Заказчика в соответствии с выбранной Программой мероприятия и оплаченным Информационным Пакетом.

Онлайн-тренинг – информационная услуга Исполнителя, в которую в зависимости от выбранной Программы мероприятия и оплаченного Информационного Пакета входит:

А. Предоставление ограниченного доступа Заказчика к обучающим материалам Сайта (видео, статьи, файлы, ссылки) в соответствии с условиями Оферты. Объем обучающих материалов определяется Исполнителем самостоятельно и описан в Программе тренинга. Объем обучающих материалов и сами материалы могут быть изменены с целью актуализации информации в любой момент по решению Исполнителя.

Б. Участие Заказчика в тематических обсуждениях в формате онлайн скайп-сессий.

В. Предоставление Заказчику домашних заданий для отработки навыков и закрепления знаний.

Г. Проверка домашних заданий; сопутствующие аналитические услуги Исполнителя.

Д. Сопутствующие информационные услуги Исполнителя в форме консультаций (по почте, по телефону, по скайпу, личных консультаций). Форма и необходимость предоставления сопутствующих информационных услуг определяются Исполнителем самостоятельно.

Программа мероприятия – перечень вопросов, который будет раскрыт в ходе оказания информационной услуги (далее Программа).

Программы публикуются на Сайте. Информационный пакет – набор услуг, которые будут входить в дополнение к той или иной программе обучения (далее Пакет). Описание Пакетов публикуется на Сайте на странице соответствующей Программы.

3. ПРЕДМЕТ ОФЕРТЫ

3.1. Предметом настоящей Оферты является возмездное оказание Заказчику Информационных услуг силами Исполнителя в соответствии с условиями настоящей Оферты путем организации и проведения онлайн-тренингов.

3.2. Стоимость Информационной услуги различна для разных Программ и для разных Пакетов. Стоимость различных Пакетов информационной услуги определена на соответствующих интернет-страницах Сайта.

4. УСЛОВИЯ ОКАЗАНИЯ ИНФОРМАЦИОННОЙ УСЛУГИ

4.1. Исполнитель предоставляет ограниченный доступ Заказчику к Информационной услуге, размещенной на Сайте (предоставляет доступ в закрытую зону сайта, путем передачи паролей доступа), при условии 100 % предоплаты этой услуги. В случае оплаты в рассрочку или частями (при наличии соответствующей акции) доступ к материалам Онлайн-тренинга предоставляется постепенно по мере оплаты соответствующих частей пакета (в соответствии с параметрами акции).

4.2. Оплата Информационной услуги происходит путем перечисления Заказчиком денежных средств на расчетный счет Исполнителя одним из следующих способов:

— Оплата банковской картой или электронными деньгами (Яндекс Деньги) через интернет посредством интернет-эквайринга и/или сторонних платежных сервисов (Яндекс-касса).

— Оплата по реквизитам из п. 11 настоящей Оферты на расчетный счет Исполнителя.

— Оплата наличными в кассу Исполнителя.

— Оплата иными способами по предварительному согласованию с Исполнителем.

4.3. Участие в Онлайн-тренинге подтверждается заполнением соответствующей заявки на участие и внесением оплаты. Необходимые для доступа к материалам ссылки и пароли предоставляются Заказчику путем их направления на адрес электронной почты Заказчика, указанной им при заполнении заявки на участие в тренинге.

4.4. В случае, если в течение 2 рабочих дней Заказчик по той или иной причине не получил доступа к Информационной услуге, ему необходимо обратиться в службу поддержки Исполнителя в письменном виде по адресу: koshin@fin-plan.org или позвонить по телефону, указанному на Сайте в разделе «Контакты».

4.5. Исполнитель обязуется предоставить Заказчику Информационную услугу путем организации и проведения онлайн-тренинга в срок, указанный на Сайте, либо путем предоставления Заказчику доступа к закрытой зоне сайта в 2-х дневный срок с момента поступления денежных средств на счет Исполнителя.

4.6. Настоящий договор имеет силу акта об оказании слуг. Прием оказанных услуг производится Заказчиком без подписания соответствующего акта.

4.7. Исполнитель оставляет за собой право аннулировать участие Заказчика в тренинге без возврата внесенной платы в случае нарушения им правил поведения на тренинге. Указанными нарушениями являются: разжигание межнациональных конфликтов, оскорбление других участников тренинга, оскорбление ведущего и/или сотрудников обучающего проекта, неоднократное (более двух раз) отклонение от темы тренинга, реклама любого вида, нецензурные высказывания, распространение сведений, носящих заведомо ложных характер, а также иные действия, которые могут быть расценены ведущим как действия, оскорбляющие его и других участников тренинга.

4.8. Исполнитель оставляет за собой право аннулировать участие Заказчика в тренинге (без возврата уплаченных Заказчиком денежных средств) в случае установления факта передачи им материалов тренинга третьим лицам, распространения Заказчиком информации и материалов, полученных им в связи с участием в тренинге, третьим лицам, в том числе за плату. Использование информации и материалов допускается только в личных целях и для личного использования Заказчика.

5. РЕГИСТРАЦИЯ ЗАКАЗЧИКА НА САЙТЕ

5.1. Предоставление Заказчику Информационной услуги возможно при условии создания им на Сайте соответствующей учетной записи. Учетная запись (регистрационный аккаунт) создается в момент покупки и должна содержать реальные фамилию, имя, отчество Заказчика, адрес его электронной почты и телефон.

5.2. Регистрация учетной записи осуществляется путем заполнения регистрационной формы. В регистрационной форме необходимо указывать подлинные имя, отчество, фамилию, адрес электронной почты и доступный телефон.

5.3. Заказчик несет ответственность за конфиденциальность пароля. При установлении Заказчиком фактов несанкционированного доступа к своей учетной записи, он обязуется в кратчайшие сроки уведомить об этом обстоятельстве службу поддержки Исполнителя по адресу: koshin@fin-plan.org или по телефону, указанному на Сайте в разделе «Контакты».

6. ПРАВА И ОБЯЗАННОСТИ ИСПОЛНИТЕЛЯ

6.1. Исполнитель обязуется предоставлять круглосуточный доступ Заказчику к Сайту с
использованием учетной записи Заказчика (за исключением краткосрочных и редких случаев
проведения профилактических работ на Сайте, хостинге Сайта) в течение всего времени
существования Сайта.

6.2. Исполнитель несет ответственность за хранение и обработку персональных данных
Заказчика, обеспечивает конфиденциальность этих данных в процессе их обработки и
использует их исключительно для качественного оказания Информационной услуги
Заказчику.

6.3. Исполнитель гарантирует предоставление Заказчику полной и достоверной информации
об оказываемой услуге по его требованию.

6.4. Максимальная длительность онлайн-тренинга составляет 365 дней с момента оплаты. По
истечении этого срока участие в скайп-сессиях, а также проверка домашних заданий (если эти
услуги были приобретены в рамках соответствующего Пакета, но не были оказаны в течение
365 дней с момента оплаты) могут быть осуществлены лишь за дополнительную плату и при
наличии у Исполнителя ресурсов и времени. При этом доступ к материалам онлайн-тренинга
остается открытым для Заказчика в течение всего времени существования Сайта.

6.5. В случае, если Заказчик по независимым от Исполнителя причинам не смог
воспользоваться материалами онлайн-тренинга информационная услуга считается
оказанной.

6.6. Исполнитель оставляет за собой право в любой момент изменять длительность тренинга
и условия настоящей Оферты в одностороннем порядке без предварительного уведомления
Заказчика, публикуя указанные изменения на Сайте, не позднее 5 дней со дня их внесения
(принятия). При этом, новые условия действуют только в отношении вновь заключенных
договоров.

6.7. Исполнитель вправе заблокировать учетную запись Заказчика в случае нарушения им
правил тренинга (п. 4.7, 4.8 настоящего Договора) без возвращения внесенной платы.

7. ПРАВА И ОБЯЗАННОСТИ ЗАКАЗЧИКА

7.1. Заказчик обязан предоставлять достоверную информацию о себе в процессе создания
учетной записи (регистрации) на Сайте.

7.2. Заказчик обязуется не воспроизводить, не повторять, не копировать, не продавать, а
также не использовать в каких бы то ни было целях информацию и материалы, ставшие ему
доступными в связи с оказанием Информационной услуги, за исключением личного
использования.

7.3. Заказчик имеет право применять полученные знания и навыки на практике.

7.4. Заказчик обязан поддерживать в исправном техническом состоянии оборудование и
каналы связи, обеспечивающие ему доступ к Сайту, иметь функционирующий доступ в
Интернет входить на Сайт под своим аккаунтом одновременно только с одного устройства
(персонального компьютера, планшета, телефона). Нарушение данного пункта может
расцениваться как факт передачи доступа третьим лицам (п.4.8.) и повлечь за собой
аннулирование доступа к материалам онлайн-тренинга.

8. РАССМОТРЕНИЕ ПРЕТЕНЗИЙ. ВОЗВРАТ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

8.1. Исполнитель не несет ответственности за непредставление (некачественное
предоставление) Информационной услуги по причинам, не зависящим от Исполнителя.

8.2. Возврат денежных средств не осуществляется в случае, если Заказчик не применяет
полученные теоретические знания на практике. Также возврат денежных средств не
осуществляется после получения Заказчиком доступа к закрытому обучающему сайту (то есть
получения паролей доступа к закрытой зоне сайта, где находятся записи тренинга), и
расположенной на нем информации. Данные условия безоговорочно принимаются
Сторонами.

8.3. Возврат денежных средств осуществляется Исполнителем в случае, если Заказчик
совершил 100% предоплату получения Информационной услуги, но Исполнитель отказался от
оказания информационной услуги Заказчику по любой из причин.

9. ОТВЕТСТВЕННОСТЬ СТОРОН

9.1. Исполнитель и Заказчик, принимая во внимания характер оказываемой услуги, обязуются
в случае возникновения споров и разногласий, связанных с оказанием Информационной
услуги, применять досудебный порядок урегулирования спора (переговоры, переписка). В
случае невозможности урегулирования спора в досудебном порядке стороны вправе
обратиться в суд города Пенза.

9.2. За неисполнение либо ненадлежащее исполнение обязательств по настоящей Оферте,
стороны несут ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации.

10. ГАРАНТИИ КАЧЕСТВА ИНФОРМАЦИОННОЙ УСЛУГИ

10.1. Заказчик, принимая условия настоящей Оферты, принимает на себя также риск
неполучения/недополучения прибыли и риск возможных убытков, связанных с
использованием знаний, умений и навыков, полученных Заказчиком в ходе оказания
Информационной услуги.

10.2. Гарантируя успешность применения полученных знаний, умений и навыков, а также
получение Заказчиком Информационной услуги определенной прибыли (дохода) с их
использованием (реализацией) в определенном либо неопределенном будущем,
Исполнитель не несет ответственности за неполучение прибыли (дохода), получение
прибыли (дохода) ниже ожиданий Заказчика, а также за прямые и косвенные убытки
Заказчика, поскольку успешность использования Заказчиком полученных знаний, умений и
навыков зависит от многих известных и неизвестных Исполнителю факторов, таких как:
целеустремленности, трудолюбия, упорства, уровня интеллектуального развития, творческих
способностей Заказчика, других его индивидуальных качеств и персональных характеристик,
что безоговорочно принимается обеими сторонами.

11. СРОК ДЕЙСТВИЯ ОФЕРТЫ. ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ

Настоящая Оферта вступает в силу с момента опубликования на Сайте в сети Интернет и
действует до момента отзыва/изменения Оферты Исполнителем.

Наименование организации Индивидуальный предприниматель
КОШИН ВИТАЛИЙ ВЛАДИМИРОВИЧ

ИНН 583708408904

ОГРН 316583500057741

Расчетный счет 40802810400000005323

Банк АО «Тинькофф Банк»

Юридический адрес Банка Москва, 123060, 1-й Волоколамский проезд, д. 10, стр. 1

Корр. счет Банка 30101810145250000974

ИНН Банка 7710140679

БИК Банка 044525974

© АО «РОСБИЗНЕСКОНСАЛТИНГ», 1995–2022. Сообщения и материалы сетевого издания «РБК» (зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) 03.12.2021 за номером ЭЛ №ФС77-82385) сопровождаются пометкой «РБК». Отдельные публикации могут содержать информацию, не предназначенную для пользователей до 18 лет. quote@rbc.ru

Данные предоставлены:

Мосбиржа,Thomson Reuters,Санкт-Петербургская биржа

Котировки мировых финансовых инструментов предоставлены Reuters

Мы подготовили подборку облигаций на Московской бирже (MOEX), перспективных в 2023 году. В подборке – облигации ОФЗ, корпоративные облигации, облигации с ежемесячным купонным доходом, биржевые фонды с облигациями и облигации в юанях.

Главное об облигациях

Облигации (бонды) – ценные бумаги, закрепляющие долговое обязательство. Облигации торгуются на фондовой бирже и на внебиржевом рынке. Проще говоря, облигация – документированный заем, где указаны заемщик, сумма долга, дата возврата и условия займа. Если компания выпустила бонды, а инвестор купил – компания взяла заем у инвестора.

Облигации выпускают государства, региональные власти, частные и публичные компании. Бонды могут эмитировать акционерные общества и ООО (ТОО, LTD, GMBH и т. д.). Государства и региональные власти выпускают облигации на биржу через министерства и национальные банки.

Облигации и акции – основа фондового рынка. Но у этих бумаг есть отличия:

Лучшие облигации – бумаги, сочетающие надежность эмитента, прибыльную купонную ставку и ликвидность. «На языке» бондов, надежность значит, что должник будет исправно платить купон и вовремя погасит номинальную часть займа. Надежность оценивают на основе фундаментальных показателей (устойчивость, соотношение дохода к расходам, долговая нагрузка и т. д.). Традиционно, оценку дают международные аналитики – S&P, Moody’s, Fitch.

Чтобы разобраться, какие облигации лучше купить, инвесторы обращают внимание на базовые характеристики бондов. Здесь пройдемся кратко, подробнее – в статье Введении в облигации.

Эмитент. Берет в долг через облигации. У хорошего эмитента стабильные денежные потоки, чтобы вовремя платить купоны и гасить займы по номиналу. Рейтинги надежности оценивают эмитентов, а не бонды как таковые. Самыми надежными заемщиками считаются экономически развитые государства (США, Канада, Швейцария, страны Евросоюза). В коммерческом секторе – компании из числа «голубых фишек».

Номинал облигации. Денежная сумма, занятая через одну облигацию. Например, номинал 1000 рублей. Если компания выпустила на рынок тысячу облигаций, значит она заняла 1 млн. рублей (1000 обл. x 1000 руб.). Чтобы погасить долг, компания должна перечислить держателям облигаций по тысяче рублей на бумагу. При торгах на бирже, номинал – «стартовая» цена облигации. После листинга, рынок может оценивать облигацию дешевле или дороже номинала.

Купонная доходность. Эмитенты занимают «под проценты». Проценты можно заплатить при погашении долга или плавно, пока «живет» облигация. Второй способ называется купонами. Купон – выплата годовой ставки по займу. Например, 10%. Это значит, что ежегодно держатели получают выплату в 10% от номинала. Если номинал – 500 руб., значит каждый год держатель облигации получает 50 рублей купонами. Порядок выплат устанавливают в момент выпуска бондов.

Купон «приходит» ежегодно, раз в полгода, в квартал или каждый месяц. Если купон чаще, чем раз в год, то общая сумма годовой выплаты делится. Допустим, нужно выплатить 100 рублей на один бонд. Выплата за год – 100 руб. Выплата раз в полгода – два купона по 50 руб., в квартал – четыре по 25 руб. и т. д. Лучшие облигации для покупки инвестором – бумаги с купоном выше текущей инфляции и ключевой ставки национального Центробанка.

Дата погашения. День, когда облигация «сгорает» и держатель получает деньги – номинал облигации. Погашение может быть через месяц после выпуска, а может и через 40 лет. Существуют и бессрочные бонды. Они условно вечные, даты погашения нет. Тем не менее, в «вечные» бонды закладывается возможность погашения по желанию эмитента.

Еврооблигации. Это бонды, выпущенные в «неродной» для эмитента валюте. Например, когда российский «Аэрофлот» выпускает облигации в долларах. Если японская компания выпустит в облигации в рублях, для компании это еврооблигации.

Международные бонды – это бумаги, торгуемые на иностранном для эмитента рынке. Например, если «Газпром» выпустит рублевые облигации в Беларуси, это международные облигации (так как «Газпром» «прописан» в РФ), но не еврооблигации (так как рубль – «родная» валюта для «Газпрома»).

В подборке ниже собраны облигации, доступные на Московской бирже: ОФЗ, корпоративные облигации, фонды облигаций, бонды в китайских юанях. Для обозначения отдельных бумаг используем коды инструментов на Московской бирже.

Подборка облигаций ОФЗ

Облигации федерального займа (ОФЗ) – бонды, выпускаемые Минфином РФ. ОФЗ – купонные бумаги. По большинству облигаций купон платится два раза в год. Стандартный номинал – 1000 руб., но встречаются бонды с номиналом 300 руб., 900 руб., 1 242 руб. Средний объем выпуска – 400 млн. облигаций. Какие облигации ОФЗ лучше – инвесторы решают самостоятельно, исходя из своих целей.

ОФЗ 26240

ОФЗ 26240 выпущены в июне 2021 года. Дата погашения – июль 2036 года. Номинал – 1000 рублей. Обязательство предусматривает выплату купона два раза в год – 7% ежегодно. То есть, держатели получают два раза в год по 35 руб. на каждый бонд.

Код бумаги на Мосбирже: SU26240RMFS0

ОФЗ 26219

Серия выпущена на рынок в 2016 году. Погашение запланировано на сентябрь 2026 года. Стоимость по номиналу – 1000 рублей. Всего в серии 350 млн. бондов. Процент по купонным выплатам – 7,750%. Платят два раза в год, единовременная выплата – 38 рублей.

Код бумаги на Мосбирже: SU26219RMFS4

ОФЗ 26218

ОФЗ 26218 вышли на биржу в 2015 году. Всего в серии эмитировано 250 млн. облигаций. Номинал «классический» – 1000 рублей. Минфин погасит бонды в сентябре 2031 года. Ставка по купонам – 8,5%. Выплаты – раз в полгода, в каждую выплату держатели получают 42 рубля за одну облигацию.

Код бумаги на Мосбирже: SU26218RMFS6

Подборка корпоративных облигаций

Корпоративные облигации – бонды, выпущенные компаниями. На российском рынке относительно надежными считаются облигации компаний, входящих в индекс Московской биржи (MOEX). В основном, это нефтегазовый сектор, банки и металлургия.

Корпоративные бонды выпускаются в рублях и в иностранных валютах (еврооблигации). Обычно, у рублевых бумаг выше процент по купону. Торги еврооблигациями зависят от положения эмитента и рынка, а также от курса иностранных валют по отношению к рублю. Корпоративные облигации на MOEX зачастую доступны только квалифицированным инвесторам.

Банк ДОМ.РФ (ДОМСУБТ2-1)

Субординированные корпоративные бонды банка «ДОМ.РФ». Выпущены в 2023 году, погашение – в 2033. Номинал – 10 млн. рублей. Всего в серии 500 бумаг.

Облигации доступны только квалифицированным инвесторам. Бонды купонные – ежегодно «ДОМ.РФ» будет платить по ним 13%, два раза в год. То есть, раз в полгода держателю причитается 648 тыс. рублей.

Код бумаги на Мосбирже: RU000A105XG2

Роснефть (Роснфт1P4)

«Роснефть» – частый эмитент облигаций на Московской бирже. Корпорация постоянно работает на долговом рынке и предлагает инвесторам новые бонды каждый год. «Роснефть – одна из крупнейших российских корпораций с госучастием, поэтому инвесторы могут присмотреться к большинству бумаг эмитента. Для примера, мы выбрали облигации серии Роснфт1Р4.

Выпущены в 2017 году, погашаются в 2027. Номинал стандартный – 1000 рублей, в серии 40 млн. бондов. Подходят для покупки неквалифицированным инвесторам. Купонная ставка – 8,65%. Купоны выплачиваются два раза в год, по 43 рубля на акцию (86,5 руб. в год).

Код бумаги на Мосбирже: RU000A0JXQK2

Газпром Капитал (ГазпромК3)

«Газпром Капитал» – финансовая группа, входящая в структуру «Газпрома». Привлекает деньги с биржи для проектов корпорации, в том числе выпускает облигации. На Мосбирже торгуются три выпуска корпоративных бондов от ГК. Для примера – третья серия, ГазпромК3. Запущены в 2021 году, погашение – в 2026 году.

Бонды рассчитаны на квалифицированных инвесторов. Номинальная стоимость одной облигации – 5 млн. рублей. Установлен купон в 8,6% годовых. Купон платится два раза в год. Выплата за раз – 214 тысяч рублей, за год – 428 тыс. на одну облигацию.

Код бумаги на Мосбирже: RU000A103QN7

Подборка облигаций с ежемесячным купоном

Облигации с ежемесячным купоном – редкое явление на Московской бирже. Лучшие эмитенты России, как правило, устанавливают выплаты раз в год или два раза в год. Облигации с ежемесячными выплатами встречаются у эмитентов «второго эшелона». Чаще, у подобных бумаг короткий срок «жизни» – два-три года со дня выпуска до погашения.

СДЭК (СДЭКГлБП01)

Купонные облигации российской логистической компании. Выпущены на биржу в 2021 году, погашаются в 2027 году. Номинал одной бумаги – 1000 рублей, всего в выпуске 500 тыс. облигацией. Купонная ставка – 9,5%. Выплаты – раз в месяц, по 7,81 рублей на одну облигацию.

Код бумаги на Мосбирже: RU000A102SM7

СФО ВТБ РКС-1 (ВТБРКС01)

ООО «СФО ВТБ РКС-1» – партнерская компания ВТБ, занимающаяся обработкой кредитов частных и юридических лиц. ВТБ РКС покупает и перепродает «дебиторку» банка ВТБ. В 2021 году ООО «СФО ВТБ РКС-1» выпустило на Московскую биржу купонные облигации (35 млн. бондов в серии). Номинал – 1000 рублей, дата погашения – 2030 год. Предусмотрены ежемесячные купонные выплаты – 6,79 руб. на одну облигацию. Годовая ставка купона – 8%.

Код бумаги на Мосбирже: RU000A1032P1

Россельхозбанк (РСХБ Б04RP)

У «Россельхозбанка» есть бонды с ежемесячными выплатами. Это серия РСХБ Б04RP, выпущенная в 2020 году. Погашение – в сентябре 2023 года. Облигации рублевые, с номиналом в 1000 руб. Ставка купона – 5,4% Раз в месяц, на одну облигацию «высылают» 4,59 руб.

Код бумаги на Мосбирже: RU000A102713

Подборка фондов с облигациями

Фонды с облигациями – возможность инвестировать в облигации без покупки отдельных бумаг. То есть, вкладываясь в один фонд, инвестор становится пайщиком, а фонд – покупает с десяток облигаций. Фондами управляют инвест-подразделения банков и специальные управляющие компании. Подобные продукты есть у Сбербанка, ВТБ, Газпромбанка и т.д.

На Московской бирже облигационные фонды реализованы как ПИФы. ПИФы покупают лучшие российские облигации и ориентируются на лучшую доходность. Если по бумаге причитаются хорошие купоны, ПИФ может распределить деньги между пайщиками, либо реинвестировать – купить еще больше облигаций.

Фонд облигаций МКБ

Московский Кредитный Банк управляет фондом, инвестирующим в российские государственные облигации. В основном, это ОФЗ. Открытый ПИФ запущен в 2020 году. Купонов и дивидендов не выплачивается – ПИФ покупает дополнительные облигации, наращивая стоимость фонда и цену одного пая.

Код бумаги на Мосбирже: RU000A101UY0

Фонд облигаций РСХБ

Облигационный ПИФ под управлением Россельхозбанка инвестирует в облигации российских государственных и коммерческих эмитентов. Среди бондов, купленных фондом, есть бумаги «Ренессанс Кредит», «Альфа-Банка», «Башкирской содовой компании». Дивидендов нет – купонные выплаты идут на покупку новых активов и наращивания стоимости пая на бирже.

Код бумаги на Мосбирже: RU000A0ZZMD7

Фонд облигаций Сбербанка

Фонд «Рублевые облигации» основан компаний «Сбербанк Управление Активами», позже перешел под управление УК «Первая». Портфель фонда – рублевые облигации российских эмитентов, включая государственные бумаги. 20% в портфеле занимают ОФЗ. Также фонд держит облигации, выпущенные регионами РФ. Коммерческие бонды в фонде: АФК «Система», группа «ЛСР», «Новотранс» и т.д. Купоны реинвестируются, дивиденды не выплачиваются.

Код бумаги на Мосбирже: RU000A0JX1H4

Подборка облигаций в юанях

На Московской бирже торгуются облигации в иностранных валютах, включая китайские юани. Лучшие облигации в юанях выпускаются российскими «голубыми фишками» и high-cap компаниями.

Особенность подобных облигаций – номинал и выплата купона в юанях. То есть, инвестор получает периодические выплаты в китайской валюте. Облигации гасятся также в юанях.

Норникель (НорНикБ1P6)

«Норильский никель» выпустил облигации серии НорНикБ1Р6 в декабре 2022 года. Погашение запланировано на 2026 году. Номинал – 1000 CNY, погашение и купоны также в юанях. Ставка купонов – 3,75%, выплаты – четыре раза в год (9,35 CNY на одну облигацию).

Код бумаги на Мосбирже: RU000A105NL3

Сегежа (Сегежа3P1R)

«Сегежа Групп» – топовый «игрок» в российской лесной промышленности. В 2022 году компания выпустила бонды, номинированные в китайских юанях. Номинальная стоимость облигации – 1000 CNY, купонная ставка – 4,15%. Погашение в 2037 году. Купоны выплачиваются четыре раза в год. За одну выплату – 10,35 CNY на облигацию.

Код бумаги на Мосбирже: RU000A105EW9

РУСАЛ (РУСАЛ БО06)

«РУСАЛ» эмитировал серию облигаций в юанях летом 2022 года. Погашение – 2027 год. Номинал одной облигации стандартный – 1000 CNY. Предусмотрены две купонные выплаты в год – 19,45 юаней на одну бумагу. Ставка – 3,9%.

Код бумаги на Мосбирже: RU000A105112

Скринеры облигаций

Скринеры облигаций – сервисы, упрощающие анализ долгового рынка. Скринеры показывают бонды, эмитентов, текущие цены и процент купонов. Также скринеры «умеют» рассчитывать доходность к погашению исходя из номинала и текущих цен на бирже. Кроме того, с помощью подобных сервисов можно перевести процентную доходность купона в RUB, USD, EUR и т.д.

Заключение

Облигации – «классический» инвестиционный инструмент. Инвесторы любят облигации за прогнозируемый доход и упорядоченные выплаты. Бонды помогают среднесрочным трейдерам и инвесторам стабилизировать портфель, защитить капитал от инфляции.

На Московской бирже торгуются тысячи облигационных серий. В подборке мы привели лишь примеры некоторых бондов. Итоговый выбор, как всегда, персональное каждого инвестора и трейдера.

Купить облигации

Инвестирование в облигации — один из видов получения стабильного пассивного дохода. Этот вид ценных бумаг крайне востребован среди инвесторов. В сравнении с акциями облигации обладают меньшей доходностью, но уровень их надежности выше, если учитывать риски любой инвестиционной деятельности.

Что такое облигации?

Облигация — это ценная бумага, представляющая собой договор займа. По условиям этого соглашения одна сторона (эмитент) берет у другой стороны (инвестора) денежные средства в долг под оговоренный процент. При этом эмитент гарантирует возвратить деньги к концу срока действия договора займа.

Вложение в облигации доступно физическому лицу, имеющему действующий брокерский счет. Для работы с данным видом ценных бумаг достаточно пополнить счет минимум на 1 тыс. рублей.

Чем облигации отличаются от вкладов?

Покупка облигаций и размещение средств на банковских вкладах — два инструмента пассивного заработка, имеющие кардинальные различия. В обоих случаях физическое лицо дает свои деньги под проценты, рассчитывая получить прибыль. Процент по облигациям — это купон, а возврат первоначальной суммы — номинал.

По облигациям доходность выше, чем по вкладам — при работе с вкладами банки делают отчисления в АСВ, а также выполняют различные нормативы по резервированию средств. С другой стороны, вклады надежнее, так как участвуют в системе обязательного страхования.

Отличия также заключаются в налогообложении. Налог с вкладов уплачивается в том случае, если вкладчик за год заработал больше, чем 1 000 000 рублей х на ключевую ставку ЦБ РФ, действующую на 1 января того же года. Налог платится с суммы превышения. Что касается облигаций, то НДФЛ с купонов по ним уплачивается в любом случае, независимо от вложенных сумм и доходности.

Разница в открытии. Для покупки облигаций необходимо иметь брокерский счет, терминал для компьютера или мобильное приложение. Для размещения денег на вкладе достаточно одного визита в банк: никаких дополнительных требований нет.

Чем облигации отличаются от акций?

Акции и облигации — ценные бумаги, инвестирование в которые может принести пассивный доход инвестору. Их принципиальные отличия заключаются в следующем:

• Наименование владельца: по акциям — собственник компании, по облигациям — кредитор.
• Прибыль: по акциям — не гарантирована и не фиксирована, по облигациям — гарантирована и фиксирована.
• Доходность: по акциям — потенциально высокая, по облигациям — низкая.
• Участие в деятельности компании: по акциям — да (с исключениями), по облигациям — нет (с исключениями).
• Риски: по акциям — высокий, по облигациям — низкий.
• Сроки: акции — бессрочные, облигации — срочные.

Акция — это долевая бумага, с покупкой которой инвестор становится собственником компании. Облигация — это долговая бумага, не предполагающая приобретение прав на долю в компании. В первом случае эмитентами выступают акционерные общества, а во втором — государственные и муниципальные организации, коммерческие предприятия.

Каких видов бывают облигации?

Всего принято выделять 7 признаков, в соответствии с которыми классифицируются облигации. В их числе:

• Варианты выплаты — дисконтные и процентные.
• Срок погашения — долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные.
• Эмитент — облигации выпускаются государственными и муниципальными компаниями, корпорациями, частными коммерческими компаниями.
• Конвертируемость — конвертируемые и неконвертируемые.
• Обеспеченность — обеспеченные и необеспеченные залогом.

Также облигации отличаются в зависимости от валюты. Они бывают валютными и рублевыми. Последним классификатором признается вариант обращения — свободный или ограниченный.

Какой бывает доходность облигаций?

Доходность облигаций складывается из нескольких составляющих. Основные из них: реальная разница между погашением и покупкой и доходы от купона. Доход по облигации зависит от ряда факторов. Среди них: цена покупки; срок, в течение которого инвестор держал облигации; способы распределения купонных отчислений; темп роста котировок; момент и условия погашения долговых бумаг.

Показатели доходности можно посмотреть на Московской Бирже. Для этого необходимо открыть раздел «Долговой рынок» и воспользоваться облигационным калькулятором. Работая с облигациями, начинающие инвесторы должны помнить, что величина их доходности находится состоит в обратной зависимости от их цены: чем ниже цена облигации, тем большим по ней будет доход в момент продажи или погашения.

Срок действия облигаций

Один из обязательных параметров облигации — срок ее действия. Под этим параметром понимается временной отрезок, по истечении которого эмитент обязуется погасить (выкупить) долговые бумаги.

На практике принято различать три вида облигаций в зависимости от срока погашения: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные. Точные сроки могут варьироваться от 1 года до 30 лет. В РФ этот показатель короче — 1-7 лет.

Как заработать на облигациях?

Покупка облигаций приносит инвестору доход, так как он дает предприятию деньги под проценты. Номинальная стоимость облигаций на российском рынке — 1 тыс. рублей. Инвестор может купить долговые бумаги по любой цене (дешевле цена — выше доходность), но если он продержит их до момента погашения, то получит прибыль в размере номинальной стоимости. Пример:

Физическое лицо приобрело 10 облигаций, стоимость которых составила 7 тыс. рублей.

Продержав ценные бумаги до момента погашения, инвестор получает уже 10 тыс. рублей — по 1 тыс. рублей (номинал) за каждую облигацию.

На примере видно, что намного выгоднее покупать долговые бумаги, когда цена на них ниже номинальной стоимости. К 3 тыс. рублей дохода следует добавить и купонный доход, который инвестор получает раз в квартал или полгода в виде процентов.

На что обращать внимание при выборе?

Единой и верной для всех случаев стратегии не существует. Любая инвестиционная деятельность связана с рисками, и даже самые надежные государственные корпорации могут оказаться на грани дефолта. В то же время, при правильном подходе, риски остаться в убытке можно снизить, насколько это возможно. При выборе следует опираться на следующие параметры:

• Доходность — оценивается при помощи облигационного калькулятора.
• Надежность — наиболее безопасными считаются долговые бумаги, выпущенные государственными и муниципальными органами.
• Кредитоспособность выбранного эмитента — можно воспользоваться данными рейтинговых агентств: чем выше рейтинг, тем надежнее эмитент.
• Ликвидность — чем чаще ценные бумаги эмитента участвуют в торгах, тем легче и быстрее их можно будет продать.

Покупать облигации в Российской Федерации физические лица могут при помощи трех инструментов: брокерский счет, индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), паевой инвестиционный счет (ПИФ). Для удобства клиентов брокерские компании разрабатывают специальное программное обеспечение или мобильные приложения, при помощи которых инвестор может совершать операции по купле-продаже облигаций.

Как выплачивается купон?

Если инвестор продержал ценные бумаги до момента выплаты купона, доход с процентов осядет на его банковском или брокерском счете — эти подробности оговариваются непосредственно с брокером. Периодичность выплат устанавливается эмитентом: один раз в 3-6 месяцев.

Обновили наш взгляд на топ-5 самых привлекательных высокодоходных облигаций качественных эмитентов, которые могут быть интересны инвесторам с повышенным аппетитом к риску. Рейтинг эмитентов в этой подборке — от BBB до A-.

Риск-премия к ОФЗ у представленных облигаций составляет от 537 до 780 б.п.: считаем такую премию адекватной компенсацией за повышенный риск.

Стоит помнить, что в отличие от гособлигаций кредитные риски корпоративных эмитентов остаются повышенными. Не исключаем, что российские компании могут в среднесрочной перспективе столкнуться с падением продаж, сокращением рентабельности, ростом долговой нагрузки, проблемами с рефинансированием задолженности.

Тем не менее, мы предполагаем, что компании из нашей выборки достаточно успешно адаптируются к текущим условиям функционирования и с большой вероятностью будут иметь доступ к источникам ликвидности на внутреннем рынке в среднесрочной перспективе.

5. Группа «АБЗ-1»

Облигация: ОАО АБЗ-1 001P-01

Доходность: 12,53%

Дата погашения: 25 декабря 2023 г.

Оферта: —

Дюрация: 0,53 года

Рейтинг: BBB(RU) / ruBBB

Объём выпуска: 2,505 млрд руб.

ISIN: RU000A102LW1

Группа «АБЗ-1» — диверсифицированная дорожностроительная группа компаний, деятельность которой преимущественно сосредоточена в Северо-Западном федеральном округе РФ.

Компания ведёт вертикально-интегрированный дорожно-строительный бизнес. 80% выручки группы приходится на дорожное строительство в семи регионах России и 20% на производство асфальта. В состав группы входит АО «ПСФ «Балтийский проект», которое реализует, в том числе, крупный проект ГЧП — строительство трамвайной сети в г. Санкт-Петербург. У группы есть собственное производство асфальтобетонных смесей с мощностью выпуска до 1,5 млн тонн в год.

Компания работает на внутреннем рынке, основные покупатели — профильные государственные организации, поэтому активизация госрасходов на инфраструктурное строительство оказывает поддержку устойчивости финансовых показателей компании. Текущий бэклог компании составляет 28,4 млрд руб. (без учёта проекта ГЧП), что соответствует не менее чем двум объёмам годовой выручки.

В начале декабря АКРА подтвердило рейтинг компании на уровне BBB(RU), стаб., а «Эксперт РА» подтвердил аналогичный уровень кредитного рейтинга в середине ноября.

Активизация госрасходов на инфраструктурное строительство оказывает поддержку финансовым показателям компании. Существенный портфель контрактов повышает устойчивость бизнеса компании. Риск каких-либо кредитных событий оцениваем как незначительный и считаем, что премия в 551 б.п. является адекватной компенсацией за повышенные риски.

Риски

• Рост долговой нагрузки. На 30 июня 2022 г. соотношение чистого долга к EBITDA LTM составило 2,5х против 1,5х на конце 2021 г. Покрытие процентов ухудшилось с 2,7х до 1,8х. Тем не менее, мы ожидаем, что ухудшение кредитных метрик носит временный характер — мы ожидаем, что более высокая маржа в II полугодии поспособствует восстановлению долговых метрик.

4. «Вита Лайн»

Облигация: ВИТА ЛАЙН 001Р-03

Доходность: 12,96%

Дата погашения: 29 мая 2025 г.

Оферта: 6 июня 2024 г.

Дюрация: 1,25 года

Рейтинг: BBB+(RU)

Объём выпуска: 0,6 млрд руб.

ISIN: RU000A1036X6

ООО «Вита Лайн» — оптовое звено аптечной сети «Вита». Сеть представлена в 36 регионах, количество аптек на 30 июня 2022 г. составило 2270, из них основная доля расположена в Приволжском федеральном округе. Ключевые регионы — Самарская и Ульяновские области. По итогам восьми месяцев 2022 г. сеть «Вита» входит в топ-9 аптечных сетей России по объёму продаж и в топ-6 сетей по количеству аптек.

Агентство АКРА подтвердило кредитный рейтинг компании на уровне BBB+ 26 июля 2022 г. на основе непубличной комбинированной отчётности группы по МСФО за 2021 г. Компания публикует неконсолидированную отчётность по РСБУ, поэтому рейтинговый пресс-релиз — по сути единственный источник информации о ситуации в группе в целом.

У компании хорошая динамика финансовых показателей. Выручка по РСБУ за 9 месяцев увеличилась г/г на 25,3%, а чистая прибыль — на 22,6%. После относительно слабого роста выручки в II квартале (+8% г/г) из-за сдвига спроса на I квартал (рост выручки 48,2% г/г), выручка в III квартале вернулась к хорошим темпам роста: +25,3% г/г. Чистая прибыль в каждом из кварталов текущего года поддерживалась на среднем уровне 660 млн руб.

«Вита Лайн» демонстрирует хорошие показатели ликвидности баланса. В III квартале 2022 г. объём денежных средств на балансе увеличился с 175 млн руб. до 1,5 млрд руб. и теперь денежные средства в 2,3 раза превышают краткосрочный долг.

Отметим, что спрос на фармацевтические препараты носит сезонный характер и достаточно устойчив к ситуации в экономике, учитывая, что расходы на лекарственные препараты находятся у большинства людей на первом месте.

Также лекарственная продукция является «гуманитарным» товаром и не попадает под санкционные ограничения, поэтому розничный рынок лекарственных препаратов в меньшей степени подвержен влиянию санкционной политики.

У эмитента в обращении находятся четыре облигационных займа, ближайший из выпусков погашается в начале февраля 2023 г., а оферта по наиболее длинному — в ноябре 2024 г.

Текущий уровень риск-премии выпуска Вита Лайн 001Р-03 соответствует уровням начала сентября 2022 г.: после взлёта риск-премии в конце сентября до 1159 б.п. спред постепенно снизился до текущих 551 б.п. В начале 2022 г. премия в бумагах составляла в среднем 270 б.п. — здесь есть потенциал для дальнейшего сужения спрэда.

Риски

• Слабая информационная прозрачность. Компания не публикует консолидированную отчётность по МСФО. Основными контрагентами и дебиторами «Вита Лайн» являются сестринские компании группы, поэтому индивидуальная отчётность компании по РСБУ не позволяет корректно оценивать её кредитное качество. Без доступа к управленческой отчётности нельзя увидеть ситуацию в «аптечном звене» группы.
• Высокая конкуренция на рынке розничных продаж лекарственных средств, которая ограничивает возможности компании по увеличению цен на продукцию.

3. «Тами и КО» (Henderson)

Облигация: ТАМИ И КО БO-01

Доходность: 13,07%

Дата погашения: 25 марта 2025 г.

Оферта: —

Дюрация: 1,27 года

Рейтинг: BBB+(RU) / ruBBB+

Объём выпуска: 1,802 млрд руб.

ISIN: RU000A103Q08

ООО «Тами и КО» — российская розничная сеть магазинов мужской одежды собственного бренда Henderson. Компания является крупнейшей в России монобрендовой сетью розничных магазинов мужской брендовой одежды и управляет сетью из 157 розничных салонов, которые расположены в 60 городах России.

В конце декабря 2022 г. АКРА подтвердило рейтинг компании на уровне BBB+(RU) изменив прогноз со стабильного на позитивный. «Эксперт РА» подтвердил аналогичный уровень рейтинг в августе 2022 г., прогноз — стабильный.

У компании собственный бренд. Дом моды Henderson реализует мужскую одежду под собственным брендом, поэтому сеть магазинов, которой управляет компания, не пострадала от ухода глобальных брендов из России, а работа магазинов не прерывалась.

Снижение конкуренции в ключевом для компании сегменте «доступный люкс» вследствие ухода глобальных брендов из России также можно назвать преимуществом компании.

Доступ к кредитным линиям на комфортных для компании условиях обеспечивает «Тами и КО» хорошие показатели ликвидности баланса. Летом и осенью текущего года компания сообщала об открытии кредитных линий по ставке формата «ключевая ставка + 3–3,5%».

Учитывая доступ компании к ликвидности, работу под собственным брендом и контроль производственных процессов — риск кредитных событий оцениваем как незначительный. Хотя в декабре 2022 г. котировки облигаций компании выросли почти на четыре фигуры и сентябрьский рост риск-премии полностью отыгран, доходность облигаций остаётся достаточно привлекательной.

Риски

• Рост финансовых расходов из-за перехода на авансовую систему оплаты. В текущих условиях фактически прекращён выпуск международных аккредитивов, которые позволяли получать отсрочку платежа по контрактам с зарубежными фабриками и другими поставщиками, и вместо этих инструментов компания будет использовать авансовые платежи и долговое финансирование, что может привести к увеличению долговой нагрузки.
• Снижение трафика в торговых центрах. У компании достаточно амбициозные планы по увеличению совокупной торговой площади магазинов сети и выручки на квадратный метр. Снижение трафика в торговых центрах может оказать давление на выручку и рентабельность продаж в розничном канале.

2. «Джи-Групп» (G-Group)

Облигация: ДЖИ-ГРУПП 002P-01

Доходность: 14,91%

Дата погашения: 12 августа 2024 г.

Оферта: —

Дюрация: 0,77 года

Рейтинг: BBB+(RU) / ruBBB+

Объём выпуска: 3 млрд руб.

ISIN: RU000A103JR3

АО «Джи-групп» — крупнейший девелопер Татарстана, который занимается строительством жилой недвижимости под брендом «Унистрой», управлением коммерческой недвижимостью под брендом «UD Group», индивидуальным жилищным строительством под брендом My Corner by UNISTROY. Помимо Татарстана, компания реализует проекты в Санкт-Петербурге, а также приобрела новые участки в г. Пермь и в г. Екатеринбург.

Отметим позитивный прогноз и подтверждение кредитного рейтинга на уровне BBB+(RU) агентством АКРА (29 сентября 2022 г.). Также у компании действует рейтинг ruBBB+ со стабильным прогнозом от «Эксперт РА» (17 мая 2022 г.).

У девелопера сильные показатели ликвидности баланса, обусловленные как существенным запасом денежных средств, так и ожидаемыми поступлениями от раскрытия счетов эскроу в 2022–2024 гг. и достаточным объёмом невыбранных кредитных линий.

Продление действия льготной ипотеки до 1 июля 2024 г. (с увеличением ставки до 8%) и расширение доступа к льготной семейной ипотеке по ставке 6% для семей с двумя несовершеннолетними детьми позволит компании улучшить прогнозы по продажам на 2023 г.

Текущая слабая конъюнктура на рынке жилой недвижимости оказывает давление на котировки облигаций «Джи-Групп». Тем не менее, ожидаемая поддержка продаж за счёт продления льготной ипотеки и рост масштабов бизнеса в процессе перехода на федеральный уровень могут оказать положительное влияние на кредитное качество компании и будут способствовать сужению спреда к ОФЗ в бумагах эмитента.

Риски

• Слабая конъюнктура на рынке жилой недвижимости. В конце декабря компания раскрыла прогнозные значения на 2022 г. по ключевым и операционным показателям: выручка компании может снизиться на 6,5% г/г, до 19,5 млрд руб., EBITDA упадёт на 18%, до 5,3 млрд руб. На этом фоне чистый долг вырастет на 22%, до 9,4 млрд руб., а показатель чистый долг/EBITDA увеличится (по расчётам компании) до 1,77х с 1,19х в 2021 г. Рост долговой нагрузки произошёл на фоне приобретения земельных участков и пока остаётся на среднем значении. В какой мере продление льготной ипотеки с увеличением процентной ставки позволит поддержать конъюнктуру рынка будет видно по промежуточным результатам 2023 г.
• Риск «болезней роста» масштабов бизнеса. У компании есть опыт работы в других регионах, помимо родного Татарстана — были реализованы проекты в Тольятти и в Уфе. Но сейчас компания выходит на новый для себя уровень, претендуя на статус федерального девелопера. Компания начала продажи в первом из своих новых проектов в Санкт-Петербурге, приобрела участки для реализации собственных проектов в Перми и в Екатеринбурге. Руководство компании, понимая вызовы, возникающие в процессе перехода с регионального на федеральный уровень, пригласило в состав Совета директоров четырёх независимых членов с федеральным бэкгарундом в бизнесе. В какое мере менеджменту удастся избежать «болезней роста» масштабов бизнеса будет понятно по результатам следующего года.
• Ковенанта на изменение аудиторской компании. Решение о выпуске облигаций предусматривает ковенант на изменение аудиторской организации, осуществляющей аудит годовой отчётности по МСФО — допустимы только аудиторские компании из BIG-4. В настоящее время российские аудиторские компании (в том числе — бывшие российские юрлица Большой четвёрки) не входят в глобальные сети аудиторских компаний и, формально, проведение аудита любой российской аудиторской компанией будет означать нарушение этого ковенанта — у держателей бумаг возникнет право требовать от эмитента досрочного погашения бумаг. Компания ещё не объявляла о созыве собрания владельцев облигаций с целью изменения данного ковенанта. Тем не менее, мы не ожидаем возникновения у компании существенных проблем из-за этого.

1. ГК «Пионер»

Облигация: ГК ПИОНЕР 001P-05

Доходность: 15,37%

Дата погашения: 17 декабря 2024 г.

Оферта: —

Дюрация: 1,19 года

Рейтинг: A-(RU) / ruA-

Объём выпуска: 5 млрд руб.

ISIN: RU000A102KG6

ГК «Пионер» — один из ведущих девелоперов Москвы и СанктПетербурга. Компания занимается строительством жилой недвижимости и апартаментов классов комфорт, бизнес и премиум, а также строительством объектов коммерческой недвижимости. 57% выручки приходится на реализацию жилой недвижимости и 32% — на реализацию коммерческой недвижимости. Ещё 4% и 6% выручки приходятся на выручку от реализации апартаментов и машиномест соответственно.

27 октября 2022 г. АКРА подтвердило рейтинг компании на уровне A-(RU), прогноз — стабильный.

У компании хорошие показатели ликвидности баланса. На 30 июня 2022 г. помимо денежных средств в размере 4,5 млрд руб. компания также располагала доступом к кредитным линиям с невыбранным лимитом в 54,3 млрд руб. В свою очередь, остаток денежных средств на счетах эскроу составляет 27,9 млрд руб.: благодаря раскрытию счетов эскроу в 2022–2025 гг. ожидается положительный свободный денежный поток.

Продление действия льготной ипотеки до 1 июля 2024 г. (с увеличением ставки до 8%) и расширение доступа к льготной семейной ипотеке по ставке 6% для семей с двумя несовершеннолетними детьми позволит улучшить прогнозы компании по продажам на 2023 год.

У ГК «Пионер» комфортный уровень долговой нагрузки. Отношение чистого корпоративного долга к EBITDA LTM на 30 июня 2022 г. составляет 1,8х.

Слабая конъюнктура и рост неопределённости на рынках жилой и коммерческой недвижимости оказывает давление на котировки облигаций ГК «Пионер». В нашем топ-5 высокодоходных облигаций это эмитент одновременно и с самым лучшим кредитным рейтингом (A-), и с самой большой риск-премией в облигациях (964 б.п.).

Тем не менее, мы не ожидаем кредитных событий по эмитенту в ближайшей перспективе, учитывая сохраняющийся комфортным уровень долговой нагрузки, высокую денежную ликвидность, поддерживаемую открытыми кредитными линиями.

Риски

• Слабая конъюнктура на рынке жилой недвижимости. АКРА в своём пресс-релизе указывает на риск снижения выручки в текущем году на 20% из-за сокращения портфеля текущего строительства, переноса сроков начала реализации части новых проектов и существенного снижения продаж в II квартале. По итогам I полугодия выручка сократилась на 40,6% г/г, в том числе на 51% г/г от реализации квартир, а EBITDA г/г снизилась на 64,9% г/г. Тем не менее, учитывая рост средней цены реализации жилой недвижимости за последний год более чем на 30% — у компании есть определённый запас прочности на случай существенной коррекции цен на рынке.
• Снижение спроса на коммерческую недвижимость. По итогам I полугодия выручка от реализации коммерческой недвижимости увеличилась на 29% г/г, до 3,5 млрд. руб., тем самым частично компенсировав снижение выручки от продажи жилой недвижимости. Тем не менее, снижение спроса на коммерческую недвижимость в регионах присутствия компании может оказать давление на её финансовые показатели.