Робин Гуд в современную эпоху приобретает необычные формы. Мы выяснили, как финансовый стартап для инвестиций Robinhood забирает деньги у бедных и отдает богатым
Robinhood — это финансовый стартап, который позволяет торговать на бирже. У компании есть удобное и простое мобильное приложение. Благодаря ему инвестиции стали доступны для людей, которые раньше не могли разобраться в финансовых рынках из-за множества сложных и непонятных деталей. Главная аудитория стартапа — миллениалы. По словам компании, средний возраст клиентов — 31 год. А самое главное преимущество Robinhood перед классическими брокерами — отсутствие комиссий за торговлю.
Все это привлекло огромное количество новичков в Robinhood, и проект начал опережать конкурентов. Но бесплатный сыр бывает только в мышеловке. Люди начали терять внушительные суммы денег, используя Robinhood. Теперь стартап окутан скандалами и в некотором роде завесой тайны. Ведь если нет комиссий, на чем же зарабатывает компания?
Загадка Робин Гуда
Компанию основали в 2012 году два выпускника Стэнфорда Влад Тенев и Байху Бхатт. Robinhood выступает в качестве брокерской компании и позволяет торговать акциями,
ETF
, опционами, криптовалютой, а с недавнего времени долями акций. Из криптовалюты сейчас доступны Bitcoin, Dogecoin, Ethereum и Litecoin. По некоторым другим монетам можно посмотреть график цены в реальном времени, но купить нельзя.
Деятельность компании-брокера регулирует Комиссия по
ценным бумагам
и биржам (SEC). Robinhood также добровольный член Службы регулирования финансовой индустрии (FINRA). На данный момент приложение доступно только в США. И то не во всех штатах. Чтобы начать инвестировать, нужно зарегистрироваться и пройти верификацию. Последнее может занять около суток. Как только компания проверила и одобрила вашу личность, вы можете начать покупать и продавать инструменты. Вот так выглядит главная страница изнутри.
В разделе Popular Collections — подборки акций по разным секторам. Есть список из 100 самых популярных бумаг. Ими клиенты чаще всего торгуют на платформе.
А если кликнуть на конкретную акцию, то вы попадете на карточку компании. В каждой карточке есть график цены, и можно посмотреть, как менялись котировки за день, неделю, месяц, три месяца, год и пять лет. Однако «стаканов» (списков заявок на покупку и продажу того или иного инструмента) на этом графике не видно, он очень схематичный. Также, пролистав вниз, можно прочитать, чем занимается компания, увидеть последние новости, прогноз аналитиков и основные финансовые показатели.
За сделки Robinhood не берет комиссию, также нет платы за вывод средств и обслуживание счета. Компания зарабатывает на другом. В 2016 году она запустила премиальную версию Robinhood Gold. С ее помощью инвесторы могут совершать сделки до и после торговой сессии и использовать заемные средства. Чтобы пользоваться продвинутой версией, нужно заплатить от $6 до $200 ежемесячно, в зависимости от остатка средств на счете.
Робин Гуд наоборот
По словам сооснователя Robinhood Влада Тенева, основной доход компании составляет комиссия от маркет-мейкеров. Именно благодаря ей Robinhood может позволить себе не брать комиссию с клиентов за торговлю. Эта система называется PFOF (payment for order flow) — оплата за поток заявок. Ее использует не только Robinhood, а еще американские брокеры E-Trade, Schwab и TD Ameritrade.
Когда компания получает от клиента заявку, она направляет ее не сразу на биржу, а сначала маркет-мейкерам. Это крупные фирмы, которые выступают в качестве продавцов и покупателей на бирже. За это маркет-мейкеры платят Robinhood небольшой процент. В свою очередь маркет-мейкеры исполняют заявку так, чтобы получить прибыль сверх того, что они уже отдали Robinhood. «Мы зарабатываем примерно $0,00026 за каждый проданный доллар. То есть если вы покупаете акцию за $100, Robinhood получит 2,6 цента от маркет-мейкера», — пояснил Тенев.
Robinhood удалось заработать на этой схеме больше всех своих конкурентов. По информации New York Times, на каждую проданную акцию Robinhood заработал в несколько раз больше, чем Schwab в последнем квартале. Разница составила от 4 до 15 раз. В общей сложности Robinhood получил почти $19 тыс. от торговых фирм за каждый доллар на среднем счете клиента, в то время как Schwab всего $195.
Один из авторов в статье про Robinhood на VC написал: «Насколько я помню, в легендах Робин Гуд отбирал деньги у богатых и отдавал их бедным. В прочтении стартапа можно эту схему представить следующим образом: брать деньги у бедных, отдавать богатым и получать с богатых комиссию».
Несмотря на то что практика Robinhood по продаже клиентских заявок не выходит за рамки закона, многие осуждают платформу за то, что ее методы находятся на грани. В декабре 2019 года стартап получил штраф от американского регулятора FINRA в размере $1,25 млн. По словам регулятора, стартап не выполнял свой механизм работы наилучшим образом: FINRA обвинила Robinhood в том, что компания не рассматривала альтернативы, чтобы найти самые качественные сделки для своих пользователей, и сосредоточилась только на существующих партнерах, которые платили Robinhood за заявки.
Благими намерениями вымощена дорога в ад
New York Times пишет, пользователи Robinhood больше, чем в любой другой розничной брокерской фирме, торгуют самыми рискованными продуктами. Газета ссылается на исследование агентства Alphacution. Оно выяснило, что во время карантина сервис стал особенно популярным. «Волатильность фондового рынка в период, когда мировая экономика борется с пандемией, вкупе с рекордной безработицей вызвали всплеск интереса к приложению. Но в Robinhood много сложных рискованных продуктов и при этом нет образовательного контента», — пишет Business Insider.
Многие люди начали торговать на платформе в этот период, но результат принес не прибыль, а убытки. Одна из причин в том, что новички, плохо разобравшись в сложных инструментах, начинают активно торговать. Вторая — в том, что, по словам сотрудников Robinhood, у самой платформы случаются технические сбои. В результате недовольные пользователи начали приходить в офис Robinhood в Кремниевой долине и требовать объяснений. Компания даже поставила пуленепробиваемое стекло около входа. Однако зачем именно, комментировать отказалась.
Одним из тех, кто потерял деньги на платформе Robinhood во время карантина, стал медик из Сан-Диего Ричард Добатсе. Он понес свои самые большие потери во время мартовского сбоя — $860 тыс. В марте сайт Robinhood не работал почти два дня. В это время цены на акции колебались сильнее всего из-за пандемии коронавируса. Клиенты Robinhood не могли совершать сделки и сократить свои убытки. Ричард сказал, что он писал электронные письма в Robinhood, но ему не ответили.
Согласно исследованиям, чем чаще частные инвесторы торгуют акциями, тем хуже их доходность. Результат еще более плачевный, если они занимаются опционами. А именно опционами «пут» торговал 20-летний студент из Университета Небраски Алекс Кирнс. Он покончил жизнь самоубийством из-за того, что у него в приложении неожиданно высветился убыток в $730 тыс. Есть мнение, что эта цифра была неактуальна и являлась технической особенностью интерфейса приложения.
В своей посмертной записке, которую Алекс оставил семье, он обвинил Robinhood в том, что сервис одобрил ему слишком большой кредит. «Каким образом 20-летний подросток без дохода смог получить кредитное плечо на сумму почти в миллион долларов?» — написал Алекс. После этих событий Robinhood пообещал провести серьезные изменения в своей платформе и добавить образовательный контент.
Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр.
Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее
Основатели Robinhood представили всему миру красивую историю о том, что их мобильное приложение поможет разбогатеть молодому поколению неопытных инвесторов, которые выросли на видеоиграх. Но это пустые слова. С самого начала Robinhood зарабатывает на продаже данных о сделках простых людей тем самым акулам с Уолл-стрит, которые десятилетиями обманывали инвесторов и наживали на этом миллиарды
В ночь на пятницу, 31 июля 2020 года, в одном из популярных у начинающих трейдеров платных каналов в Slack жизнь бьет ключом. Пока правительства стран мира отчаянно пытаются смягчить последствия кризиса и справиться с растущей безработицей, члены сообщества Todd Capital Options Community, оформившие подписку на канал за $20 в месяц, веселятся и с нетерпением ждут начала торгов так, будто бы на дворе 1999 год, а пузырь доткомов еще не лопнул.
Несмотря на пандемию и рекордное падение ВВП США, компании Amazon, Apple, Facebook и Google опубликовали квартальные отчеты, которые превзошли все ожидания аналитиков. Их продажи в сумме составили $205 млрд, а прибыль — $34 млрд. Несколько недель до этого подписчики канала в Slack спекулировали на бирже и скупали колл-опционы на бумаги компаний с помощью мобильного приложения Robinhood. Теперь они готовы разбогатеть.
«НИЧТО не заставит меня продать колл-опционы на акции Amazon завтра. Мне не важно, что произойдет. Я не буду продавать их. Молюсь за вас, ребята», — пишет пользователь под псевдонимом JG. На рассвете сообщение оставляет пользователь NBA Young Bull: «Доброе утро, будущие миллионеры! Когда уже будет 9:30?»
«Доброе утро, будущие миллионеры! Когда уже будет 9:30?»
Если раньше эти начинающие инвесторы испытывали лишь приливы адреналина, то теперь их охватила настоящая эйфория. Дело в том, что Apple не только отчиталась о квартальной выручке лучше ожиданий, но и также объявила о разделении акций по принципу «четыре к одному». Это значит, что каждый акционер Apple в будущем получит три дополнительные акции на каждую свою бумагу. Ожидается, что это привлечет еще больше частных инвесторов в компанию. После открытия торгов в 9:30 утра 31 июля держатели колл-опционов на акции Apple и Amazon, многие из которых новички на рынке, в одночасье становятся богаче. Капитализация крупнейших IT-компаний растет на четверть триллиона долларов, что можно сравнить лишь с джекпотом в игровом автомате в Лас-Вегасе. С пятницы по воскресенье начинающие инвесторы и пользователи Robinhood делятся своим триумфом в социальных сетях под забавными псевдонимами вроде See Profit Take Profit (от англ. «Вижу прибыль — фиксирую ее») и My Options Give Me Options (от англ. «Мои опционы дают мне возможности»). В понедельник, 3 августа, индекс NASDAQ обновляет исторический максимум.
Добро пожаловать на биржу в стиле Robinhood. В феврале, когда рынок обвалился из-за пандемии, миллионы начинающих инвесторов решили попытать свое счастье на рынке отчасти потому, что во время режима самоизоляции не смогли найти лучшего занятия. Получив от правительства США единовременную выплату в размере $1200, неопытные инвесторы начали торговать акциями с помощью удобного мобильного приложения Robinhood, которое в 2013 году создали двое предпринимателей из Кремниевой долины: 33-летний Владимир Тенев и 35-летний Байджу Бхатт.
«Мужественно выдержал все круги ада»: как начинающие инвесторы переживают свой первый кризис
В процессе создания сервиса молодые предприниматели воспользовались принципом, который когда-то сделал популярной социальную сеть Facebook: их приложение было бесплатным, удобным и невероятно затягивающим. Приложение было названо в честь легендарного разбойника из английских баллад, грабившего богатых и отдававшего добычу бедным. Главная цель компании была понятна даже самым прогрессивным миллениалам, уставшим от оков капитализма: создатели Robinhood хотели сделать финансовые услуги доступными всем.
Коронавирус и поток единовременных выплат от правительства стали манной небесной для Robinhood. С января в приложении зарегистрировалось больше 3 млн новых пользователей. Общее количество пользователей увеличилось на 30%. По словам источника, близкого к Robinhood, по итогам года доходы частной компании должны превысить отметку в $700 млн, то есть вырасти на 250% по сравнению с 2019 годом.
В 1975 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отказалась от регулирования брокерских комиссий, позволив брокерам самим решать, сколько они будут брать с клиентов за сделки. Это привело к появлению так называемых дисконтных брокеров вроде компании Charles Schwab, которая предлагала клиентам минимум услуг и взимала меньшую комиссию, чем брокеры с полным набором услуг. Таков порядок сохранялся на бирже еще долго — до запуска Robinhood. С появлением приложения торговля без комиссии стала стандартной практикой даже для таких именитых компаний, как TD Ameritrade, Fidelity Investments, Charles Schwab Corporation, The Vanguard Group и Merrill Lynch.
Начинающим инвесторам из числа пользователей Robinhood удается двигать рынок. Среди их фаворитов — Tesla Илона Маска, производитель марихуаны Cronos Group, оператор казино Penn National Gaming и даже обанкротившаяся компания по прокату автомобилей Hertz, акции которых показывают существенные колебания в течение торгового дня. По данным Goldman Sachs, из-за действий мелких спекулянтов, которые скупают опционы (в том числе и через Robinhood), объем розничной торговли опционами в этом году вырос на 129%, впервые в истории превысив объем торгов акциями.
«Я считаю, что мы стали свидетелями уникального события в истории финансовых рынков», — рассказывает Владимир Тенев в интервью Forbes. Он работает в удаленном режиме из своего дома, расположенного неподалеку от штаб-квартиры Robinhood в Менло-Парк, штат Калифорния. «Если после обвала рынка начинается рецессия, мелкие инвесторы обычно уходят с биржи, а различные финансовые организации лишь выигрывают от этого. Однако в данном случае люди начали массово регистрироваться в Robinhood, а уже зарегистрированные пользователи начали инвестировать больше. Миллионы людей начали заниматься инвестициями в то время, когда все, наоборот, должны были уйти с рынка. Это положительно скажется как на обществе, так и на нашей экономике», — говорит предприниматель.
«Миллионы людей начали заниматься инвестициями в то время, когда все, наоборот, должны были уйти с рынка»
Как опытный трейдер, Тенев пытается представить свою компанию в выгодном свете. Однако если разобраться, что же на самом деле является движущей силой его цифрового казино, можно прийти к выводу, что все его громкие заявления — это пустые слова. С самого начала приложение Robinhood было создано для того, чтобы зарабатывать на продаже торговых данных пользователей тем самым акулам с Уолл-стрит, которые десятилетиями обманывали инвесторов и наживали на этом миллиарды. На самом деле в ходе тщательного расследования стало ясно, что чем выше риски, на которые идут гиперактивные пользователи приложения, тем больше Robinhood зарабатывает на продаже их данных. Компания из Кремниевой долины все еще продолжает привлекать молодых и неопытных инвесторов. Несмотря на то, что благодаря Robinhood на «бычьем» рынке действительно случайно появилось несколько новых миллионеров, компания продолжает вводить в заблуждение целое поколение, которое слепо верит в то, что успешно торговать опционами может быть так же легко, как проходить новые уровни в видеоигре.
Опционы на акции — это контракты, по которым можно получить право купить или продать акции конкретной компании по заранее оговоренной цене на протяжении определенного периода. При этом опционы продаются по цене, которая представляет собой лишь небольшую часть стоимости акций. Из-за сложности всего процесса торговля опционами долгое время была уделом лишь самых опытных управляющих хедж-фондами. В 1973 году экономисты Фишер Блэк, Майрон Шоулз и Роберт Мертон разработали метод определения стоимости опционов, благодаря которому в конечном итоге стали лауреатами Нобелевской премии. Сегодня их математическую модель ценообразования опционов можно легко встроить в программное обеспечение для торговли акциями и опционами, благодаря которому на проведение сложной и рискованной сделки уйдет всего пара минут. Тем не менее многие инвесторы все равно совершают ошибки при покупке опционов. По данным аналитиков Options Clearing Corporation, более 20% всех опционных контрактов просто истекают, а трейдеры теряют деньги. Лишь на 6% всех опционных контрактов можно действительно заработать.
В июне создатели Robinhood стали свидетелями того, что может случиться, когда неопытный инвестор начинает пользоваться подобными программами. Один из пользователей, 20-летний студент из Иллинойса Александр Кернс, покончил с собой. Молодой человек по ошибке решил, что в результате одной из его опционных сделок он остался должен Robinhood больше $730 000. Несмотря на то, что следствие не смогло определить все факторы, которые подтолкнули студента к самоубийству, его смерть заставила нескольких конгрессменов поднять вопрос о безопасности Robinhood.
20-летний клиент популярного финтех-сервиса покончил с собой из-за «долга в $730 000»
Несмотря на подобные проблемы, миллионы американцев продолжают пользоваться затягивающим приложением. Для его создателей Robinhood — это золотая жила. Сейчас компанию можно сравнить с Facebook до ее IPO. После всплеска популярности Robinhood, отчасти вызванного началом пандемии, Тенев и Бхатт привлекли $800 млн от венчурных инвесторов. Стоимость Robinhood была оценена в $11,2 млрд, а оба основателя компании стали долларовыми миллиардерами. Более того, многие люди считают, что в случае IPO или продажи Robinhood можно было бы оценить и во все $20 млрд. По их мнению, это вполне возможно, особенно на фоне поглощения торговой платформы E-Trade банком Morgan Stanley за $13 млрд в феврале 2020 года и более ранней сделки по покупке TD Ameritrade компанией Charles Schwab Corporation за $26 млрд.
Проблема заключается в том, что создатели Robinhood рассказали всему миру красивую историю о том, как их мобильное приложение помогает простым людям. Но их настоящая бизнес-модель — полная противоположность этой красивой истории. На самом деле они продают данные о простых людях богатым игрокам на фондовой бирже, которые готовы пустить их по миру.
Миллениалы против финансовых гигантов
В эпоху подрывных инноваций история Владимира Тенева и Байджу Бхатта кажется до боли знакомой. Они познакомились летом 2005 года, будучи студентами Стэнфордского университета. «У нас было на удивление много общего. Мы оба были единственными детьми в семье, оба выросли в штате Вирджиния, оба изучали физику в Стэнфорде. Кроме того, мы оба были детьми иммигрантов, родители которых переехали в США во время учебы в аспирантуре», — рассказывает Бхатт в интервью Forbes. Его семья переехала в США из Индии, семья Тенева — из Болгарии.
Будучи сыном сотрудников Всемирного банка, Тенев решил поступить на программу PhD по математике в Калифорнийский университет в Лос-Анджелесе. Однако в 2011 году он бросил учебу, чтобы вместе с Бхаттом создать программное обеспечение для высокочастотной торговли акциями. В памяти Тенева и Бхатта еще были свежи воспоминания о знаменитом «черном четверге» на Уолл-стрит в 2010 году, когда из-за ошибки трейдера американский промышленный индекс Dow Jones внезапно упал почти на 1000 пунктов. Высокая волатильность показала, что стабильность Нью-Йоркской фондовой биржи давно осталась в прошлом. Большая часть объема торгов ценными бумагами давно уже приходилась на долю закулисной алгоритмической торговли, которой занималось всего несколько закрытых компаний. Высокочастотные трейдеры играли на опережение и заключали выгодные сделки до того, как это успевали сделать как мелкие, так и крупные инвесторы. Многие из них были выходцами из операционных офисов и IT-отделов Нижнего Манхэттена, а также выпускниками программ PhD. В итоге именно они стали новыми королями Уолл-стрит.
Пока Тенев и Бхатт выясняли, как устроена высокочастотная торговля, на рынках царил хаос. Весь мир медленно восстанавливался после экономического кризиса 2008 года. Все это сыграло свою роль в официальной истории создания Robinhood, которая звучит следующим образом. Когда в 2011 году в Нью-Йорке начались крупномасштабные акции протеста «Захвати Уолл-стрит», один из друзей Тенева и Бхатта обвинил их в том, что они наживаются на несправедливости. Партнеры по бизнесу пересмотрели свое отношение к торговле ценными бумагами и в 2012 году создали мобильное приложение Robinhood, название которого было явной аллюзией на борьбу с той самой несправедливостью. Настоящей подрывной инновацией Robinhood стало отсутствие комиссий и обязательного минимального баланса. В то время даже главные конкуренты Robinhood, брокерские компании E-Trade и TD Ameritrade, зарабатывали на этом миллиарды.
В целях привлечения внимания Тенев и Бхатт с самого начала решили сделать ставку на ограниченный доступ инвесторов. Перед запуском Robinhood в 2013 году они создали лист ожидания на 50 000 человек и сообщили потенциальным пользователям, что те могут продвинуться в очереди вперед, если попросят друзей зарегистрироваться в приложении. К моменту запуска приложения в App Store в 2014 году в список ожидания Robinhood входило не менее 1 млн человек. При этом Тенев и Бхатт не потратили на маркетинговую кампанию ни копейки.
Бхатт был одержим упрощением интерфейса приложения. Он хотел сделать все возможное, чтобы пользоваться Robinhood было максимально легко. К примеру, в самом начале после покупки акций через приложение iPhone начинал вибрировать, а на его экране появлялось поздравление. Каждый раз, добавляя новую функцию в приложение, Бхатт отправлялся из офиса Robinhood в Пало-Альто в кампус Стэнфорда и опрашивал студентов, чтобы выяснить, нравится ли им обновление. В 2015 году Robinhood попал в число приложений, удостоенных престижной премии Apple Design Award. Миллениалы начали массово регистрироваться в Robinhood.
Инвестпортфель на старость: как накопить на пенсию без участия государства
К осени 2019 года Robinhood удалось привлечь примерно $1 млрд, а его оценка достигла $7,6 млрд. В штате Robinhood было занято 500 сотрудников, а в приложении было зарегистрировано 6 млн пользователей. Тенев и Бхатт, у которых оставалось примерно по 10% компании, стали богаты.
Однако в сентябре 2019 года все резко изменилось. Всего за 48 часов ведущие брокерские компании E-Trade, Charles Schwab Corporation и TD Ameritrade, до показателей которых Robinhood было откровенно далеко, отказались от комиссий за свои услуги. Пару месяцев спустя их примеру последовали Merrill Lynch и Wells Fargo. После отказа от столь важного источника доходов некоторые брокерские компании подешевели. TD Ameritrade была поглощена компанией Charles Schwab Corporation, а E-Trade досталась Morgan Stanley.
Двум миллениалам удалось сделать то, что не получилось у финансовых гигантов The Vanguard Group и Fidelity Investments, которые делали ставку на систему брокерских скидок. Они нанесли последний удар по комиссиям за сделки с акциями, которые были основным источником дохода целых поколений биржевых брокеров и представляли собой финансовую основу брокерских компаний с Уолл-стрит.
Спасительная кубышка: как защитить деньги от пандемии коронавируса
Секрет успеха
Создатели Robinhood не любят предавать широкой огласке секрет успеха их приложения. Тенев и Бхатт с самого начала сделали ставку на нестандартную стратегию: доходы Robinhood напрямую зависят от так называемой «платы за поток заказов».
Вместо того, чтобы открыто брать комиссию за свои услуги, Robinhood зарабатывает «за кулисами», продавая данные о сделках, совершенных в мобильном приложении, главным игрокам фондовых рынков, то есть крупным компаниям вроде Citadel Securities, Two Sigma Securities, Susquehanna International Group и Virtu Financial. Полагаясь на данные от Robinhood и свои алгоритмы, эти крупные компании могут прогнозировать движение цены и зарабатывать на этом.
Robinhood — не первая компания, которая начала продавать данные о своих клиентах. В 2019 году брокер E-Trade, к примеру, заработал на этом примерно $200 млн. Тем не менее, в отличие от большинства своих конкурентов, Robinhood не взимает фиксированную комиссию, а получает небольшой процент от спреда по каждой сделке, информацию о которой компания продает крупным игрокам. Если разница между ценой спроса и ценой предложения (спред) большая, в выигрыше оказываются все, кроме клиента. Кроме того, в связи с тем, что клиенты Robinhood обычно занимаются куплей-продажей небольшого количества акций, они едва ли смогут изменить общие тенденции на рынке. Это значит, что они представляют меньше риска для крупных компаний, которые работают по своим собственным моделям. В первом квартале 2020 года плата за поток заказов составила 70% всех доходов Robinhood, которые превысили отметку в $130 млн. Во втором квартале 2020 года этот показатель увеличился вдвое и принес Robinhood $180 млн.
Учитывая опыт основателей Robinhood в высокочастотной торговле, неудивительно, что им удалось с умом подойти к построению бизнеса. Они привлекли именно тех начинающих инвесторов, все сделки которых играют на руку их партнерам, то есть крупным компаниям. Какие трейдеры считаются лучшей наживкой для акул с Уолл-стрит? Ответ прост. Речь идет о неопытных трейдерах, которые пытаются заработать на волатильных акциях и занимаются спекуляциями с опционами, при этом не обращая особого внимания на разницу между ценой спроса и ценой предложения. Таким образом, мобильное приложение Robinhood изначально было создано для привлечения молодого поколения неопытных инвесторов, которые выросли на видеоиграх.
Когда пользователи регистрируются в Robinhood, им в подарок обычно дают одну дешевую акцию. Когда зарегистрированные пользователи начинают совершать сделки и получают доступ к торговле опционами, на экранах телефонов они сразу же видят большую оранжевую надпись «ТОРГОВЛЯ ОПЦИОНАМИ». Она находится прямо над кнопкой «КУПИТЬ». Опционы считаются гораздо более привлекательными, чем акции, ведь с их помощью можно быстро разбогатеть, даже не имея большого капитала. Все это сильно напоминает игру в рулетку.
Бизнес, который вырос на 1000%: сколько можно заработать на инвестициях в легальную марихуану
Торговля опционами очень важна и для настоящих клиентов Robinhood, то есть для крупных брокерских компаний. Согласно недавнему отчету аналитиков компании Piper Sandler, они платят Robinhood 58 центов за 100 акций по опционным договорам и всего 17 центов за 100 обычных акций. Опционы обладают меньшей ликвидностью, чем акции. Кроме того, разница между ценой спроса и ценой предложения при торговле опционами гораздо выше. Продажа данных о сделках по торговле опционами — это 62% доходов Robinhood от платы за поток заказов в первой половине 2020 года.
По мнению Пола Роуади из компании Alphacution Research Conservatory, самое прекрасное в этих сделках с опционами — это возможность выставить биржевую заявку «стоп лосс» и закрыть сделку, зафиксировав прибыль или ограничив убытки при достижении ценой заранее определенного уровня. В октябре 2019 года руководство Robinhood представило пользователям эту возможность. На самом деле эта функция просто переводила торговлю ценными бумагами в режим автопилота.
«Данные об этих заявках сразу же продавались высокочастотным трейдерам, которые теперь понимали, чего же хочет тот или иной пользователь, по какой цене он будет продавать свои бумаги. Это словно написать секрет на бумажке и отдать ее своему брокеру, который затем продаст ее кому-то, кто на рынке играет против вас», — рассказывает бывший высокочастотный трейдер.
«Это словно написать секрет на бумажке и отдать ее своему брокеру, который затем продаст ее кому-то, кто на рынке играет против вас»
Robinhood отрицает, что бизнес-модель компании построена на привлечении неопытных инвесторов. «Плата за поток заказов — это стандартная, законная и регламентированная практика для нашей отрасли. Мы работаем над развитием платформы, которая может сделать финансовые услуги доступными для всех. Это платформа, где люди могут принимать осознанные и взвешенные инвестиционные решения», — говорит официальный представитель компании, настаивая на том, что в этом году приложение Robinhood позволило своим пользователям сэкономить $1 млрд.
Миллиардер Томас Петерффи, основатель одного из конкурентов Robinhood — брокерской компании Interactive Brokers, считает, что заявки «стоп лосс» — это самая ценная информация, которую только может приобрести хороший трейдер. «Если люди выставляют подобные биржевые заявки, мы видим, какого уровня должна достичь цена, чтобы позиция автоматически закрылась. Мы можем начертить ценовую ось и посмотреть, сколько заявок на продажу и покупку выставлены по каждой цене», — отмечает Петерффи.
К примеру, покупатель может увидеть, что есть много биржевых заявок на продажу бумаги, которые будут исполнены, когда цена достигнет определенного уровня. Это значит, что если стоимость акции или опциона дойдет до этого уровня, то начнется распродажа и цена упадет. «Будучи трейдером, нужно уметь определять такие моменты. Тогда можно будет заработать, сыграв на понижение, и потом купить гораздо дешевле. Это старая техника», — добавляет миллиардер.
Полезная пандемия
В некотором смысле пандемия стала для Robinhood как благословением, так и проклятием. Из-за ее начала миллионы будущих клиентов Robinhood должны были соблюдать режим самоизоляции у себя дома, где у них был высокоскоростной интернет, но где они не могли, к примеру, заниматься спортом. Кроме того, они бесплатно получили единовременные выплаты от правительства США. Американцы с волнением следили за фондовым рынком, где за обвалом одних акций следовал бурный рост других, вроде суперзвезд типа Amazon и «оживших трупов» вроде производителя природного газа Chesapeake Energy. На бирже был зафиксирован беспрецедентный рост торговли акциями. Число пользователей Robinhood превысило 13 млн пользователей. Это более чем в два раза больше, чем у брокерской компании E-Trade (6 млн), и чуть меньше, чем у ветерана фондовой биржи Charles Schwab Corporation, которая вышла на рынок 49 лет назад и может похвастаться 14 млн клиентов.
«Русский Bloomberg» на YouTube: что смотреть в интернете частному инвестору
Robinhood полностью изменила жизнь некоторых своих клиентов. 23-летний программист и выпускник Пенсильванского университета Тейлор Хэмилтон зарегистрировался в приложении и впервые начал инвестировать в марте. На фоне резкого падения акций компаний туристической отрасли он начал скупать пут-опционы на бумаги авиакомпании Delta Air Lines и сервиса заказа такси Uber. Затем он купил колл-опционы на акции Boeing и других компаний, пострадавших от начала пандемии. Ему удалось угадать, что такие компании получат поддержку от правительства США.
Четыре месяца и 300 сделок спустя Хэмилтон заработал почти $100 000 и выплатил свой долг по кредиту на университет, который составлял $15 000. «Мне казалось, что это возможность, которая предоставляется всего один раз в жизни», — рассказывает начинающий инвестор. При этом он признает, что перевел большую часть своего дохода на банковский счет, чтобы не поддаться искушению вновь вложить эти средства в опционы.
«Мне казалось, что это возможность, которая предоставляется всего один раз в жизни»
Тем не менее пандемия все же обнажила некоторые изъяны Robinhood. Во время обвала рынка и его последующего восстановления в марте пользователи Robinhood почти двое суток не могли воспользоваться приложением, поскольку система не выдержала десятикратного роста числа сделок. Разгневанные пользователи обрушили шквал критики на создателей приложения в социальных сетях. Больше десяти клиентов подали на Robinhood в суд.
Последние месяцы руководство Robinhood без лишней огласки проводило реорганизацию компании. По словам Тенева, Robinhood планирует сделать крупные инвестиции в технологии, чтобы увеличить мощность системы и дублировать ее критически важные элементы. Значительная часть финансирования на сумму в $800 млн, привлеченного от инвесторов в рамках недавнего раунда, будет направлена на модернизацию системы и дальнейшее расширение команды инженеров. В настоящее время в Robinhood уже работает 300 инженеров.
После самоубийства одного из пользователей создатели Robinhood также решили слегка изменить интерфейс приложения. Прежде всего изменения коснутся торговли опционами. Компания также взяла на себя обязательство предупреждать пользователей о высоких рисках, связанных с торговлей акциями и опционами. В рамках просветительской работы Robinhood наймет специалиста по торговле опционами, который будет доступно объяснять пользователям, как проходят сделки. Кроме того, руководство Robinhood пообещало «улучшить систему мгновенных сообщений», которые оповещают пользователей о ходе их сложных сделок с опционами. В августе Robinhood сообщил, что к концу года наймет несколько сотен новых сотрудников службы поддержки для своих офисов в Техасе и Аризоне.
По данным источников, близких к компании, сейчас в Robinhood думают о том, стоит ли безотлагательно принимать решительные меры. Вот уже два года представители Robinhood публично говорят о возможности проведения IPO. На фоне роста рынка и снижения процентных ставок по вкладам в США практически до нуля возможность проведения IPO кажется очень привлекательной, однако действовать нужно незамедлительно.
В связи с текущими проблемами Robinhood более удачной альтернативой можно было бы назвать быструю продажу брокерской компании крупному финансовому игроку вроде Goldman Sachs, UBS или Merrill Lynch. После заключения подобной сделки молодые основатели Robinhood Владимир Тенев и Байджу Бхатт могли бы получить по несколько миллиардов долларов каждый. Каждый хороший трейдер знает, что гораздо лучше продавать активы, когда это возможно, а не когда это нужно.
Кто еще зарабатывает на пользователях Robinhood
Robinhood действительно получает неплохой доход от продажи данных о сделках своих пользователей, но это не значит, что и другие не могут на них заработать. Возьмем, к примеру, предпринимателя, который создал платный канал в Slack под названием Todd Capital Options Community специально для неопытных трейдеров. Ранее 33-летний Чарльз Оглсби III работал брокером. Сейчас он юрист и занимается исками о возмещении морального ущерба. Пару лет назад в качестве хобби он вместе со своими друзьями запустил небольшой бизнес — небольшой инвестиционный клуб, специализирующийся на торговле акциями и опционами сделках с недвижимостью. Для создания денежного потока Оглсби и его друзья даже приобрели сеть торговых автоматов. Год назад бывший трейдер опубликовал на YouTube несколько обучающих видеороликов о торговле опционами, которые стали популярными. Затем Оглсби создал обучающий курс стоимостью $139.
После начала пандемии и введения режима самоизоляции его бизнес начал процветать. В течение месяца он зарабатывал на своем курсе больше $130 000 в неделю. В марте Оглсби создал в Slack платный канал для начинающих трейдеров, пользующихся Robinhood. За подписку на канал он берет $19,99 в месяц. Сейчас канал, на который подписано примерно 4500 человек, приносит ему $90 000 в месяц. В канале 24 часа в сутки и семь дней в неделю ведется активное обсуждение торговли.
«Они хотят получить 6% годовых на их накопления размером всего лишь $1000. Это не доведет их до добра»
В Slack участники сообщества делятся идеями о потенциально выгодных сделках и создают чаты для «специальных исследований», где они обсуждают предстоящие квартальные отчеты компаний и возможность купить колл-опционы, с помощью которых они могли бы разбогатеть. У них есть отдельный чат, где члены сообщества публикуют скриншоты и рассказывают о своих удачных сделках. Кроме того, подписчики создали еще один чат, где обсуждают, почему та или иная сделка обернулась провалом. Оглсби даже нанял несколько человек в качестве «администраторов» канала. Он платит им от $500 до $1000 в месяц, чтобы те следили за идеями участников сообщества и проводили с ними еженедельные видеоконференции через Zoom.
Участники сообщества — это по большей части работающие миллениалы, многие из которых относятся к представителям меньшинств. На канал Todd Capital Options Community также подписано множество женщин. Многие из участников сообщества решили зарегистрироваться в Robinhood, чтобы закрыть свой долг по кредиту на обучение в университете. Некоторые из них хотели найти новый источник дохода в связи с низкой заработной платой. Все они обеспокоены проблемой увеличивающегося разрыва в благосостоянии между белым населением и представителями меньшинств.
«Многие из этих людей спешат. Они хотят получить 6% годовых на их накопления размером всего лишь $1000. Это не доведет их до добра», — отмечает Чарльз Л. Оглсби III.
Перевод Полины Шеноевой
Robinhood — это бесплатное приложение для торговли акциями и деривативами (фьючерсы, опционы),
работает на Apple и Android.
Средний возраст пользователей 31 год.
Robinhood наоборот: забирает деньги у бедных и отдает богатым.
Компанию основали в 2012 году два выпускника Стэнфорда Влад Тенев и Байху Бхатт.
Robinhood выступает в качестве брокерской компании и позволяет торговать акциями, ETF , опционами, криптовалютой, а
с недавнего времени долями акций.
Из криптовалюты сейчас доступны Bitcoin, Dogecoin, Ethereum и Litecoin.
Деятельность компании-брокера регулирует Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC).
За сделки Robinhood не берет комиссию, также нет платы за вывод средств и обслуживание счета.
Компания зарабатывает на другом. В 2016 году она запустила премиальную версию Robinhood Gold.
С ее помощью инвесторы могут совершать сделки до и после торговой сессии и использовать заемные средства.
Чтобы пользоваться продвинутой версией, нужно заплатить от $6 до $200 ежемесячно, в зависимости от остатка средств на счете.
По словам со-основателя Robinhood Влада Тенева, основной доход компании составляет комиссия от маркет-мейкеров.
Именно благодаря ей Robinhood может позволить себе не брать комиссию с клиентов за торговлю.
Эта система называется PFOF (payment for order flow) — оплата за поток заявок.
Когда компания получает от клиента заявку, она направляет ее не сразу на биржу, а сначала маркет-мейкерам.
Это крупные фирмы, которые выступают в качестве продавцов и покупателей на бирже.
За это маркет-мейкеры платят Robinhood небольшой процент.
В свою очередь маркет-мейкеры исполняют заявку так, чтобы получить прибыль сверх того, что они уже отдали Robinhood.
«Мы зарабатываем примерно $0,00026 за каждый проданный доллар.
То есть если вы покупаете акцию за $100, Robinhood получит 2,6 цента от маркет-мейкера», — пояснил Тенев.
Пользователи Robinhood больше, чем в любой другой розничной брокерской фирме, торгуют самыми рискованными продуктами.
Во время карантина сервис стал особенно популярным.
В Robinhood фьючерсов и опционов с огромными заёмными средствами и нет образовательного контента, даже нет стаканов.
Думаю, опытные трейдеры вообще не пользуются Robinhood:
кроме описанной схемы, у Robinhood нет стакана (списка заявок на покупку и продажу) и приложение используют на телефоне.
Тем, кто сам не торгует, пишу личное мнение:
невозможно нормально торговать, не видя заявок на покупку и продажу (стакан),
на телефоне не возможны серьезные стратегии: нужен комп.
Да, в дороге, «на коленке» можно экстренно купить или продать, но только
если у Вас есть шпаргалка, на которой написаны ваши действия для экстренной ситуации.
Серьёзная торговля с телефона (планшета), по моему мнению, не возможна !
В записке, найденной на его компьютере родителями 12 июня 2020 года, содержался простой вопрос.
“Как 20-летний парень без дохода смог получить кредитное плечо почти на миллион долларов?”
(“How was a 20 year old with no income able to get assigned almost a million dollars worth of leverage?”).
Трагическое послание было написано Александром Э. Кернсом,
20-летним студентом Университета Небраски, вернувшимся домой из колледжа и
живущим с родителями в Нейпервилле, штат Иллинойс.
Ранее в тот же день Кернс покончил с собой.
Как и многие другие, Кернс занялся инвестированием в акции во время пандемии,
подписав контракт с брокерской фирмой Robinhood, которая предлагает торговлю без комиссии,
весёлое и простое в использовании мобильное приложение и даже награждает новых клиентов бесплатными акциями.
В течение первого квартала 2020 года Robinhood добавила на свою платформу рекордные 3 миллиона новых учетных записей.
Кернс начал экспериментировать, торгуя опционами.
По факту, скриншот с телефона из приложения Александра Кернса показывает, что
хотя его счет показывал минус $730 165, это, скорее всего, был не фактический долг, а
временный баланс до того, как все ценные бумаги и финансовые инструменты в аккаунте правильно посчитаются.
Алекс Кернс писал в службу поддержки, но получал отпуски, а разумный ответ пришёл уже после самоубийства.
На скриншоте личного кабинета Александра Кернса в приложении Robinhood
виден общий положительный баланс по портфелю в размере 16 тысяч долларов, и
эксперты утверждают, что гигантский долг в графе «наличность»
мог являться всего лишь технической особенностью отображения взаиморасчётов на бирже (поскольку речь идёт об опционах).
ВЫВОД:
снова про риск менеджмент и личную психологию.
По статистике, более 95% новичков сливают (обнуляют) счет, работая с деривативами (фьючерсы, опционы).
Заниматься маржинальной торговлей могут только опытные, хорошо знающие свою личную психологию, трейдеры.
В среднем, у деривативов отрицательное математическое ожидание
(сумма выигрыша равна сумме проигрыша, но есть комиссия, у Robinhood проскальзывание вместо комиссии).
Риск менеджмент, знание личной психологии — это 90% успеха при торговли деривативами.
Считаю, что неподготовленному человеку нельзя лезть в маржинальные инструменты,
начинать лучше на фондовом рынке, на свои.
Если интересны деривативы (фьючерс, опционы), то разместите небольшую сумму, которую. не жалко потерять:
сможете узнать о себе и о жизни много нового за те деньги, потеря которых для Вас не критична.
Подробнее — на yandex Дзен.
zen.me/1v2Kuxx1
Приглашаю на telegram канал https://t.me/OlegTrading
Приглашаю в telegram чат с > 690 реальными трейдерами https://t.me/OlegTradingChat
Каналы бесплатные, рекламы на каналах нет, хобби.
С уважением,
Олег.
В цифровую эпоху идея справедливости по легенде «честного разбойника» приобретает странные формы. Сегодня о брокере RobinHood знают даже далекие от финансового рынка люди: знаменитый шорт-сквиз GameStop хомяки из r/Wallstreetbets начали на его платформе. До прошлого года брокер не имел официальных судебных процессов, претензий, скандалов и даже негативных отзывов было немного. Но ситуация резко изменилась.
Немного истории
Когда в начале прошлого года коронавирус обрушил мировую экономику, миллионы людей, вынужденно закрытых на карантин, ринулись покорять фондовый рынок. Особенно этим увлеклись те, кто получил $1200 как пособие от правительства США.
Мобильное приложение Robinhood для новичков, не имеющих ни опыта, ни капитала, оказалось оптимальным выбором: оно было простым, бесплатным и с помощью отработанных SMM-методик вызывало у пользователя стойкое привыкание.
Изначально Robinhood позиционировался не в роли брокера, а как инвестиционный стартап, который дает пользователю доступ к бирже. Через простое приложение инвестировать могут все и без специальных знаний − в основном люди до 30 лет (миллениалы), средний депозит $1000-2500. И «бесплатный сыр» в этой мышеловке − возможность инвестиций от $1 и вообще без комиссий.
Но если нет спредов/комиссий, то с чего же кормится такой проект?
Регистрация и регуляция
Бизнес состоит из Robinhood Financial LLC (торговля акциями и опционами) и Robinhood Crypto LLC.
Robinhood Financial LLC имеет лицензию FINRA и комплект разрешений от SEC, а также участвует в программе защиты инвесторов SIPC. Компания декларирует максимальную защиту инвестора на сумму до $500000 с учетом лимита наличных в $250000. Прецедентов подобных гарантийных выплат пока нет. Депозиты в диапазоне $250000 −$1,25 млн. имеют страховку Федеральной корпорации страхования вкладов (FDIC). Банковского гаранта брокер не имеет. Защиты от отрицательного баланса нет.
RH01
У Robinhood Crypto LLC нет лицензии FINRA и в программе SIPC она не участвует, то есть операции по криптоактивам никаких гарантий не имеют.
Главный офис (естественно!) находится в США, в 2020 году в штате компании работал 1281 человек. Компания заявляет, что работает на рынке как CFD-брокер с 2013 года, но реальная активность заметна только с 2015-го. Можете проверить деловую предысторию Robinhood Financial LLC на сайте BrokerCheck FINRA.
После получения полноценной лицензии Robinhood предлагает торговать акциями (и долями акций), ETF-активами, опционами, криптой. Форекс-активов нет. Официальный сайт www.robinhood.com запущен в 2017 году, до этого торговая платформа Robinhood функционировала только как универсальное мобильное приложение для сделок на NASDAQ и NYSE.
Портфель торговых активов практически ограничен фондовым рынком США. Предлагаются также европейские и канадские акции, но по ним придется платить полноценный торговый сбор. Можно торговать опционами на акции и на фондовые индексы. Торговля криптовалютами доступна только в некоторых штатах США (см. инфу на сайте).
Реакция поддержки медленная, онлайн-службы нет, только e-mail, соцсети или заявка на сайте.
Демо-счета в привычном для нас понимании нет, но платформу можно бесплатно протестировать после регистрации.
Минимальный баланс – от $0 (можно получить заемные средства, в терминах брокера − Buying Power).
- Верификация
Регистрация и открытие счета только через инет, счет откроют в течении суток. Обязательные требования: резидент США (гражданство, вид на жительство или действительная виза) старше 18 лет, действительный номер социального страхования и зарегистрированный адрес проживания в США или в Пуэрто-Рико. Перед тем как пользоваться ПО, придется ответить на формальные вопросы о наличии торгового опыта.
«Личность» придется подтвердить: сделать с помощью камеры телефона снимок документа (водительское удостоверение, ID-карта и паспорт) и собственное фото.
После предоставления личной информации нужно ответить на несколько коротких вопросов, связанных с вашим опытом торговли. Верификация может занять около суток (в некоторых штатах дольше). Сразу после верификации можно торговать:
- Типы счетов
В Robinhood имеется три типа счетов:
- Cash Account (наличный): нет ограничений для сделок внутри дня; нет кредитного плеча и мгновенного снятия/пополнения.
- Robinhood Standard/Instant: мгновенное снятие/пополнение от $1000 в неделю; фиксированное количество сделок внутри дня, нет кредитного плеча.
- Robinhood Gold: мгновенное зачисление до $50000 в неделю; кредитное плечо до 1:10; расширенные часы торговли; фиксированное количество сделок внутри дня.
Дейтрейдинг предполагает покупку и продажу акции в течении одной торговой сессии: на Standard и Gold доступны только 3 таких сделки в неделю. При попытке превысить лимит счет могут заблокировать на 90 дней, исключение для счетов с балансом от $25000. На cash счете таких ограничений нет.
Возможны покупки дробных акций (franctional shares), даже на $1, если денег на всю акцию у клиента не хватает. Дивиденды при этом будут выплачены согласно доле в акции.
- Пополнение/снятие средств
Пополнить счет можно только банковским переводом, на cash счет, соответственно, наличными через банк. Мгновенное зачисление обычно ограничено $1000 в неделю, свыше $1000 зачисляются в течение 4-5 рабочих дней. Аккаунт gold повышает этот уровень до $50000 в неделю. Можно пополнять регулярно и автоматически через банковский счет.
Вывод без комиссий и только банковским переводом; лимиты также присутствуют. Если счет неактивен, снятие занимает 5 рабочих дней, если торговля была – 3 дня. Вывод средств только в валюте счета, конвертации нет. К брокерскому счету можно привязать дебетовые карты у ведущих банков США. При переходе с другого брокера (при соответствии набора акций) взимается комиссия в $75 за транзакцию.
- Торговая платформа
Интерфейс и личный кабинет простые до примитивности, зато понятны инвестору с любым уровнем подготовки. Вход на торговую платформу – по email и паролю. Ищем акции в разделе Popular Collections по секторам, цене, рыночной капитализации, рейтингу аналитиков, можно выбрать подходящие из ТОП-100:
Торговые ордера – стандартные, рыночные и лимитные, StopLoss, StopLimit, есть выбор между «действителен в течение дня» (GFD) и «действителен до отмены» (GTC).
Есть бонусная программа на приглашение клиентов. Перед тем как установить мобильное ПО, помните, что цены в нем опаздывают на 1-3 минуты. Полноценного биржевого стакана (Level II) в системе нет.
Robinhood в настоящее время доступен для iOS, Android и большинства браузеров.
- Схема получения дохода
Реклама утверждает, что Robinhood –такой молодец − вообще не берет плату за торги, вывод средств и поддержку счета. Но с 2016 года брокер настойчиво предлагает премиум-аккаунт Robinhood Gold (плата $60-200 в месяц), через которую можно размещать заявки в небиржевое время и пользоваться заемными средствами. На самом деле все сделки платные, но клиенты об этом узнают не сразу.
Профит «робина» формируется из платы маркетмейкеров, или PFOF (payment for order flow) – комиссия за поток заявок; по также работают знаменитая ThinkOrSwim от TD Ameritrade, а также E-Trade, Schwab и другие. Маркетмейкеры формируют крупные заявки, которые и выводятся на межбанк, причем так, чтоб компенсировать затраты на посредника. И когда вы как клиент покупаете акцию за $100, то Robinhoodу капают его 2-3 цента дохода. В результате клиент получает далеко не оптимальную цену, так как этот «спред» делят между собой Robinhood с партнерами (Citadel Securities, Virtu Financial, G1X Execution и другие). На этой схеме «робин» получал примерно в 4-15 раз больше аналогичных конкурентов.
Тем, кто сомневается − развод или нет − напомним: в декабре 2019 года RobinHood оплатил штраф от FINRA в $1,25 млн. за то, что не пытался искать для своих клиентов лояльную цену, а сразу отдавал заявки партнерам.
Как зарегистрироваться в России?
На момент данного обзора услуги Robinhood доступны (официально!) только для резидентов США и изменения в этом плане не планируются.
RobinHood не работает с резидентами России, но при прохождении верификации доступ с территории РФ в принципе возможен (разумеется, через VPN). Услуги доступа (в том числе и гражданам США) не предоставляются в юрисдикциях, которые находятся под санкциями OFAC, включая Кубу, Иран, Северную Корею, Сирию и Крымский регион. При попытке входа с этих территорий доступ к аккаунту может быть заблокирован.
То, что https://robinhood.com/us/en/ свободно доступен, не означает, что пользователи вне США могут торговать на этой площадке. Можно попробовать «прикинуться» американцем, если открыть виртуальный e-mail с помощью компании-мейлфорвардера (естественно, через VPN) без явной привязки доменной зоны к закрытым регионам. Например, создать аккаунт на gmail, mailfence или fastmail вполне подойдет для этих целей. Но посмотрите реальные отзывы:
Вам придется решать вопрос с предоставлением фото документов и последующей их проверкой, а также с номером социального страхования и наличием банковского счета, соответствующего требованиям.
Любая некорректная информация – на этапе верификации или после начала работы − моментально заблокирует ваш аккаунт, независимо от баланса, открытых сделок и прочего. А учитывая уже имеющиеся у брокера проблемы, рекомендуем перед попытками обойти блокировку подумать – оно вам надо?..
Что будет после скандала с запретом торгов?
После миллиардных потерь на шорт-сквизе гнев трейдеров и регуляторов сосредоточился на Robinhood. Но компания была вынуждена где-то найти огромную сумму, чтобы закрыть уже полученные убытки и выполнить свои обязательства. Поэтому на два торговых дня платформа запретила открытие новых длинных позиций по GameStop и другим особенно спекулятивным активам: клиенты не могли совершать сделки и сократить убытки.
Даже ее «боевой партнер» Citadel Securities, которому «робины» не один год сливали мелкие заявки, теперь заявляет, что не заставляла брокера приостанавливать или ограничивать торговлю какими-либо акциями и вообще была «не в курсе проблемы».
Теперь CEO Robinhood вынужден дать показания перед комитетом по финансовым услугам Палаты представителей, а министр финансов Джанет Йеллен провела консультации с ведущими федеральными регулирующими органами. Есть вероятность глобального запрета SEC на перепродажу заявок брокерами маркет-мейкерам, применяемую на биржевых площадках США уже более 30 лет. Если такое решение примут, то кроме нерешенных проблем со штрафами и судебными претензиями, Robinhood (если выживет!) гарантировано теряет более 50% своих потенциальных доходов.
На сегодня подано несколько коллективных судебных исков, которые вряд ли разорят брокера, но репутацию подпортят основательно.
И что в результате?
Современный Робин Гуд берет деньги у бедных, отдает их богатым и получает от богатых плату за это.
Скандал не снизил популярности брокера: за неделю 01-07.02.21 торговое приложение успели скачать более миллиона раз. На этой волне Robinhood решил провести IPO, компанию консультируют специалисты Goldman Sachs. Как раз вовремя − контора в долгах (около $3,4 млрд.), а легализация в качестве рядового биржевого игрока позволит привлечь новый капитал.
«Робингуды» и не собирались никого спасать: они сделали ставку на дилетантов с маленьким капиталом. Такой «инвестор» слишком наивен, чтобы думать о махинациях, слишком ленив, чтобы изучать рынок, и слишком мал, чтобы реально на этот рынок влиять. Клиенты Robinhood чаще, чем на любом ином брокере, торгуют слишком рискованными активами. И то, что Robinhood в России и с российскими гражданами не работает – не так уж и плохо. Это фактически не брокер, а B2B бизнес, торгующий финансовой информацией. Причем судьба этого бизнеса и его клиентов весьма туманна.
Но кое-что важное Robinhood все-таки сделал: он поменял правила игры. Конкурентам пришлось резко снизить или вообще отменить комиссии с клиентов, что потенциально может быть выгодно грамотным и острожным инвесторам.
Robinhood – онлайн-приложение, которое позволяет торговать на бирже без комиссий. На его примере ясно видно, как развивается рынок брокерских услуг. Новые технологии упростили доступ обычных людей к торгам. Удобный дизайн, быстрая удаленная регистрация и отсутствие сборов и комиссий привели к тому, что неквалифицированные инвесторы хлынули на рынок. Основная аудитория стартапа – миллениалы, средний возраст клиентов – 31 год, почти для половины Robinhood стал первой в жизни площадкой для инвестиций.
Популярности Robinhood помог карантин, заперший людей дома. За первые четыре месяца этого года у приложения появилось более 3 млн новых клиентов, а всего их сейчас больше 13 млн. Лишь на 1 млн меньше, чем у Charles Schwab, одного из крупнейших игроков, брокера с полувековой историей.
В августе Robinhood закрыл очередной раунд финансирования. Компания была оценена в $11,2 млрд. Один из ее основателей, Владимир Тенев, ценит в стартапе то, что ему удалось демократизировать инвестирование и вызвать «эффект Robinhood», когда брокеры стали снижать или вовсе отменять плату за свои услуги. Например, в сентябре прошлого года от взимания комиссии отказался Interactive Brokers, а за ним – E*Trade, Charles Schwab и TD Ameritrade. Через пару месяцев к ним присоединились Merrill Lynch и Wells Fargo.
Robinhood дал людям возможность собрать в портфеле десятки разных бумаг, но по одной-две акции каждой компании. Диверсифицировать портфель, располагая небольшой суммой, раньше было невозможно из-за комиссий, говорит Тенев. А он настаивает, что «индустрия финансовых услуг должна служить всем людям, независимо от их состояния» (цитата по The New York Times, NYT).
Другим достижением стартапа Тенев считает то, что он изменил поведение розничных инвесторов. Когда в марте этого года на американском фондовом рынке произошел обвал, рядовые инвесторы поступили вопреки обычной практике. «Если после обвала рынка начинается рецессия, мелкие инвесторы обычно уходят с биржи, а различные финансовые организации лишь выигрывают от этого. Однако в данном случае люди начали массово регистрироваться в Robinhood, а уже зарегистрированные пользователи стали инвестировать больше. [Благодаря Robinhood] миллионы людей начали заниматься инвестициями в то время, когда, наоборот, должны были уйти с рынка. Это положительно скажется как на обществе, так и на нашей экономике», – цитирует его Forbes.
Редактор TechCrunch Джош Констин в интервью РБК упомянул Robinhood среди стартапов, которые могут со временем превратиться в новые Google и Amazon.
Корм для акул
В модели Robinhood есть и оборотная сторона медали. Повышенный интерес к фондовому рынку и облегченный доступ к торгам далеко не всегда на пользу гражданам. NYT рассказывает историю одного из инвесторов. Ричарда Добаце, врача ВМФ, отца троих детей, привлекла простота приложения. В 2017 г. он перевел на брокерский счет $15 000, для чего залез в долги по кредитной карте. Эти деньги проиграл и взял кредит в $30 000 под залог дома. Был момент, когда он мог бы снять с брокерского счета $1 млн. Но в августе эта сумма составила чуть меньше $7000.
По американским законам новичкам запрещено торговать опционами. Но Robinhood инструктирует, как отвечать на вопросы анкеты, чтобы создать впечатление, что у клиента есть некоторый опыт работы с ценными бумагами, пишет NYT. Исследовательская фирма Alphacution сравнила для газеты заявки клиентов девяти брокерских фирм и выяснила: пользователи Robinhood совершают сделки с большей частотой в принципе и особенно – рискованными продуктами. Чем чаще мелкие инвесторы оборачивают акции, тем хуже их доходность. Результаты еще хуже, когда они участвуют в опционах, замечает NYT.
Неопытные трейдеры, которые пытаются заработать на волатильности акций и спекулируют с опционами, – отличная добыча для акул с Уолл-стрит, согласен Forbes. Журнал ссылается на исследование клирингового центра Options Clearing Corporation – лишь на 6% всех опционных контрактов удается заработать.
Тем не менее люди рискуют. 21июля Goldman Sachs зафиксировал, что дневной объем розничной торговли опционами впервые превысил объем торгов акциями. Forbes пишет, ссылаясь на Goldman Sachs, что объем розничной торговли опционами в этом году вырос на 129% из-за действий мелких спекулянтов, которые скупают опционы (в том числе и через Robinhood).
Серьезные нарекания к Robinhood возникли в июне, когда 20-летний студент Александр Крис, пользовавшийся кредитным плечом, покончил с собой, увидев на своем счету отрицательный баланс в $730 000. Компания оправдывалась, что тот перепутал баланс (который на самом деле был $16 000) с покупательной способностью по опционам. Шестеро американских парламентариев обвинили компанию, что, разрекламировав себя как простой в использовании и недорогой сервис, она привлекла относительно неопытных клиентов, а значит, должна была взять на себя ответственность по их защите. Но в отличие от управляющих компаний брокеров закон не обязывает действовать только в интересах клиента. Robinhood увеличил количество образовательных материалов на сайте, ужесточил требования к покупателям рискованных инструментов и пожертвовал $250 000 в фонд по предотвращению суицида.
В августе источники Bloomberg сообщили, что приложение привлекло внимание регуляторов – Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Службы регулирования финансовой индустрии (FINRA). Дело в том, что на Robinhood поступило почти вчетверо больше жалоб, чем на конкурентов, в различные агентства, защищающие права потребителей. С начала года до середины июля на Robinhood жаловались 473 раза, на Charles Schwab – 126, на E*Trade – 111, на Fidelity – 69, на Interactive Brokers – 7.
Многие жалобы относятся к марту. Приложение Robinhood не работало более суток: не справилось с резко выросшим количеством заявок, когда падение на рынке сменилось ростом. Больше всего клиентов возмутило, что служба поддержки не реагировала ни на письма, ни на звонки. Один из инвесторов потерял $20 000, приводит пример Bloomberg. Другой лишился возможности управлять счетом на неделю и все это время безуспешно пытался связаться с компанией. В итоге его потери – $6000. Многие претензии касаются не реальных потерь, а упущенной выгоды. Сотрудники регуляторов жаловались агентству, что фактически превратились в линию клиентской поддержки стартапа: не дозвонившись до Robinhood, клиенты пытались получить помощь от них. С марта по июнь Robinhood «падал» чаще, чем его конкуренты: 47 раз против 10 у Charles Schwab, добавляет NYT.
После мартовского сбоя компания, не разглашая точных цифр, объявила: в этом году она на несколько сотен человек удвоила количество сотрудников, обслуживающих клиентов, и наняла новых программистов. Пострадавшим обещали выплатить компенсацию на индивидуальной основе. Тенев и второй основатель стартапа, Байджу Бхатт, решили открыть представительство в Вашингтоне и взять в штат стартапа Дэна Галлахера, бывшего комиссара SEC от республиканской партии, и Лукаса Московица, который руководил аппаратом одного из председателей SEC. Также они заключили контракт с четырьмя лоббистскими фирмами.
Как болгарин подружился с индусом
У 33-летнего Тенева и 35-летнего Бхатта много общего. Они оба из семей иммигрантов, жили в штате Вирджиния, единственные дети в семье, оба поступили в Стэнфорд, где и сдружились. Родители их приехали в США, чтобы учиться в аспирантуре. Семья Бхатта перебралась в Америку из Индии, а Тенева – из Болгарии.
Отец рассказывал Теневу, как в старших классах у него появилась знакомая работница библиотеки. Она тайком проводила его в подвал, где хранилась запрещенная к выдаче литература. Там он читал труды об экономике Запада и книги зарубежных экономистов. А в 1991 г. у него появилась возможность уехать учиться экономике в США. Четырехлетнего Владимира оставили в Болгарии с бабушкой и дедушкой. Но уже через год забрали к себе в Америку.
«Мои родители явно избегали риска – они решительно настаивали на том, чтобы я пошел в финансовую сферу, где они оба работают, но только не в качестве предпринимателя. Они делали одну и ту же работу в World Bank целых 25 лет, поэтому я рос, не думая о предпринимательстве», – рассказывал Тенев Business Insider.
Кризис 2008 г. застал Тенева в магистратуре, а Бхатта – только что устроившимся на работу в трейдерскую компанию. Бхатт заговорил о том, что надо воспользоваться моментом и открыть свой бизнес. В 2010 г. в Нью-Йорке начала работу их небольшая фирма по высокочастотным торгам Celeris. В 2011 г. они открыли другой бизнес – компания Chronos Research продавала ПО для хедж-фондов и банков.
Замысел Robinhood появился, когда на вечеринке один из гостей поинтересовался у Тенева, сколько же денег его фонд высокочастотной торговли тратит на комиссии за операции. Удивленный Тенев ответил, что фонды ничего не платят за покупку-продажу бумаг. Не менее удивленный гость воскликнул: «За что же я тогда отдаю своему брокеру по $49,95 за операцию?» Той же ночью Тенев и Бхатт накидали бизнес-план брокера, который не берет платы с частных инвесторов. Идея казалась привлекательной. В новостях только и говорили о движении Occupy Wall Street («Захвати Уолл-стрит») – 17 сентября 2011 г. в Нью-Йорке началась акция гражданского протеста против экономической несправедливости. Но партнерам пришлось пережить два года и 75 отказов, прежде чем они нашли венчурного капиталиста, поверившего в идею, – фонд Index Ventures.
Как работает сарафанное радио
В декабре 2014 г. приложение Robinhood стало доступно для скачивания. А перед этим в очередном раунде финансирования пригласили поучаствовать рэпера Снупа Догга, хип-хопера Наса и актера Джареда Лето. Компания экономила на всем и вместо рекламы предпочитала сарафанное радио, для этого в том числе привлекая знаменитостей в акционеры.
Чтобы написать приложение, много денег не надо. Но чтобы получить право торговать, брокеру требуется капитал. Это вполне понятное требование: регулятор хочет гарантировать, что владельцы свежеиспеченной компании, собрав с клиентов деньги, не исчезнут в неизвестном направлении.
В декабре 2013 г., задолго до запуска приложения, Тенев и Бхатт сделали посвященный ему сайт. Там коротко излагалась идея стартапа: «Прекратите платить до $10 с каждой сделки!» Далее сообщалось, что, когда приложение появится, скачать его смогут не все желающие сразу, а строго по очереди. Чтобы записаться, нужно оставить адрес электронной почты.
Сайт еще не успели толком начать раскручивать, как Тенев с удивлением обнаружил, что на него зашло 600 человек. Google Analytics показал, что почти весь трафик пришел с Hacker News. На этом интернет-ресурсе пользователи выкладывают новости, а посетители голосуют за них.
Как брокеры снижали расценки
В 1975 г. SEC отказалась от идеи регулировать комиссии брокеров. Многие воспользовались этим, чтобы поднять стоимость услуг. Но нашлись так называемые дисконтные брокеры – например, Charles Schwab, – которые снизили расценки. Это положило начало ценовой войне, и к 2011 г., когда Тенев и Бхатт задумались о стартапе, комиссия в $10 за сделку считалась нормальной.
Совсем обойтись без комиссий попыталась еще в 2006 г. фирма Zecco. Через три дня после запуска ее услуги свой пакет, где не было комиссий, представил Bank of America, а через три месяца – Wells Fargo. Правда, у Zecco для открытия счета нужно было положить на него минимум $2500, а у его конкурентов – не менее $25 000. Но Zecco так и не смогла придумать, как зарабатывать с нулевой комиссией. К 2011 г. она сократила количество сделок без нее до 10 в месяц, а с остальных брала по $4,95. А в 2012 г. компания объявила о слиянии с брокером TradeKing.
Кто-то (Тенев клянется, что не они с Бхаттом) обнаружил сайт Robinhood и написал о нем в Hacker News. Оказалось, идея стартапа интересна людям. Когда Тенев зашел на сайт, на первом месте в рейтинге стояла новость о посадке китайского зонда на Луне, на втором – о покупке Google компании робототехники Boston Dynamics, а на третьем – «Robinhood: биржевая торговля без комиссии». Через 20 минут сообщение о Robinhood перебралось на второе место, а вскоре и на первое.
В итоге на сайте Robinhood в тот день зарегистрировалось 10 000 человек. За неделю – более 50 000. Тенев и Бхатт прибегли к хитрости. После регистрации пользователь видел, сколько людей стоит в очереди на скачивание приложения перед ним, а сколько – после. Можно было отправить друзьям ссылку с приглашением тоже встать в очередь. После каждого приведенного человека тот, кто его пригласил, продвигался чуть ближе к началу очереди. Таким образом, к моменту запуска приложения у него была база более чем из миллиона потенциальных клиентов.
Есть у Robinhood и другие уловки. Например, новому пользователю дарят одну недорогую акцию. Чтобы узнать, какую именно, надо потереть на экране изображение – это очень похоже на стирание защитного слоя с билета мгновенной лотереи.
Достижения и провалы
Из двух основателей Бхатт особенно одержим идеей упростить процесс торговли. Раньше каждый раз, когда появлялась новая функция, он отправлялся в кампус альма-матер, Стэнфорда, и лично опрашивал студентов: нравится ли им новинка, что бы они улучшили в ней в частности и в приложении в общем. Недаром Robinhood в 2015 г. стал одним из призеров премии Apple Design Award, которой Apple ежегодно отмечает художественные и технические достижения разработчиков, выпустивших приложения или их значительные обновления на ее платформах.
Не обходилось без проблем. Например, одним из преимуществ Robinhood его создатели считают скорость: стартап выходил на рынок во времена, когда между открытием брокерского счета и покупкой первой акции приходилось ждать неделю и больше. Их приложение позволяло уложить оба действия в один день, говорил Тенев Business Insider. Но в 2017 г. NYT нашла в интернете множество жалоб, что перечисление денег из банка на счет в Robinhood и обратно занимает до восьми дней.
Досадный сбой случился в 2018 г. Из-за ошибки программиста сделки по опционам стали регистрироваться в программе с противоположными условиями, нежели вводил клиент. А в прошлом году ошибка предоставила в распоряжение клиентов бесконечное кредитное плечо.
В декабре 2019 г. FINRA оштрафовала Robinhood на $1,25 млн за то, что компания не искала посредников, которые провели бы сделки клиентов по лучшим условиям. Но это уже вопрос того, как зарабатывает стартап. А Robinhood, хотя пользоваться им можно бесплатно, все-таки проект, получающий прибыль.
На чем зарабатывают Тенев и Бхатт
Начав с торговли акциями, Robinhood добавил к ней опционы, а в 2018 г., поддавшись моде, – криптовалюты. Если криптобиржи брали от 1 до 4% за покупку-продажу, то Robinhood и тут не стал брать комиссию. Как же компания собирается в этом году, по информации источника Forbes, получить выручку в $700 млн – т. е. на 250% выше, чем в прошлом? Ведь отказ от комиссий стал одной из причин, почему конкуренты Robinhood вынуждены были согласиться на поглощение более крупными игроками – в ноябре прошлого года TD Ameritrade досталась Charles Schwab, а в феврале этого года E*Trade была куплена банком Morgan Stanley.
У Robinhood есть несколько способов заработка. В 2016 г. была запущена премиальная версия Robinhood Gold. Платя от $6 до $200 ежемесячно (в зависимости от средств на счете), можно торговать до и после торговой сессии и использовать кредитное плечо. Компания также получает проценты с остатков на клиентских счетах.
Но более 60% выручки ей приносит, по данным Forbes, оплата за поток заявок (payment for order flow, PFOF). Эту систему использует не только Robinhood. Получив заявку от клиента, Robinhood не исполняет ее на бирже, а поручает ее выполнение какому-нибудь крупному брокеру: кто больше предложит за посредничество. Тот выполняет ее так, чтобы получить небольшую прибыль на спреде, и делится процентом с этой прибыли с Robinhood.
Bloomberg, изучая отчетность Robinhood за IV квартал 2017 г., выяснил, что чаще всего стартап пользовался услугами компании Citadel, получая в среднем $0,0024 с одной акции. После того как агентство обратилось в Robinhood за комментариями, стартап изменил методику раскрытия информации на своем сайте, чтобы было невозможно сравнить поступления от разных маркет-мейкеров.
В августе этого года Forbes, ссылаясь на аналитический отчет инвестбанка Piper Sandler, утверждал: Robinhood получает от маркет-мейкеров 17 центов за 100 акций и 58 центов за 100 акций по опционным договорам. Как объяснял изданию миллиардер Томас Петерффи (основал конкурента Robinhood, компанию Interactive Brokers), интерес маркет-мейкеров даже не в доходе от спреда, а в информации об условиях рыночных заявок.
Год назад Robinhood дал клиентам возможность выставлять ордера stop-limit: когда стоимость актива достигает указанной цены, немедленно выставляется другая отложенная заявка – лимитный ордер на покупку или продажу. По словам Петерффи, stop-limit – это самые ценные ордера, которые может купить опытный трейдер. Например, если видишь, что ордера на продажу сгруппированы вокруг определенной цены, то, соответственно, понимаешь: если акция или опцион достигнет этой цены, рынок сильно упадет.
Forbes предлагает повнимательнее присмотреться к тому, что на самом деле движет «цифровым казино» Тенева. С самого начала компания Robinhood создавалась для того, чтобы получать прибыль, продавая торговые данные своих клиентов тем самым акулам с Уолл-стрит, которые «потратили десятилетия (и заработали миллиарды) на то, чтобы перехитрить инвесторов».
Ходит шутка, что Тенев и Бхатт сделали какого-то неправильного Робин Гуда. Он берет деньги у бедных и зарабатывает на том, что передает их богатым. Но официальный представитель компании в ответ заявил Forbes, что только в этом году Robinhood уже сэкономил своим клиентам $1 млрд на комиссиях.
