Почему компании продают акции

Почему большинство компаний продают акции? Хотя продажа акций ослабляет владение компанией, тем не менее она привлекает деньги, не истощая будущие денежные потоки. Продажа акций и заимствование денег имеют свои плюсы и минусы, поэтому решение о продаже акций компании зависит от бизнес-целей каждой компании.

Что такое акции?

Фондовый рынок является пугающим предметом для многих. Вы либо слышите истории о том, как инвесторы разбогатели, либо теряют все, что может исказить восприятие среднего инвестора. К счастью, фондовый рынок не так страшен, как вы думаете, и во многих случаях он оказывается жизнеспособным вложением особенно для владельцев бизнеса. Более подробно, что такое акции читайте в нашей статье.

Покупка акций означает покупку части компании, поэтому если вам нужно собрать средства для своей корпорации, вы выпускаете акции и позволяете инвесторам покупать их. Этот процесс происходит посредством первичного публичного предложения (IPO), где цена акций устанавливается в зависимости от стоимости компании и количества акций, которые она планирует выпустить.

Как только компания продает акции, она получает деньги, собранные для работы и развития бизнеса, в то время как акции торгуются на фондовой бирже, например, на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE – это место, где инвесторы и трейдеры могут покупать и продавать акции, но компания больше не получает выручку от продаж, кроме первоначального публичного предложения – она их уже получила, сразу.

Почему кто-то должен покупать акции?

Поскольку предполагаемая стоимость компании со временем меняется, инвесторы будут продолжать покупать и продавать акции после первоначального публичного предложения. Они либо проиграют, либо заработают в зависимости от колебаний рынка. Это колебание происходит в зависимости от того, сколько трейдеров и инвесторов покупают или продают акции, что может подтолкнуть цену указанной акции вверх или вниз. Читайте о том, как получать пассивный доход в виде дивидендов.

Очень сложно предсказать, каким образом пойдет фондовый рынок, но, поскольку акции имеют тенденцию расти в целом, многие инвесторы покупают различные акции, чтобы они могли удерживать их в долгосрочной перспективе. Этот метод называется «диверсификацией», и те, кто его использует, как правило, не обеспокоены ежедневными колебаниями цен на акции.

В конечном счете, вы хотите купить акции компаний, которые, как вы ожидаете, преуспеют и будут, расти в цене. Приобретение акций компании также дает вам право голоса при управлении этой компанией. В зависимости от класса акций вы можете получить право голоса, равное количеству купленных вами акций. Как акционер, вы можете участвовать в голосовании в совете директоров или в принятии важных решений компании.

Почему компании продают свои акции?

Компании предпочитают продавать акции по ряду причин. Основная причина – привлечение дополнительных средств на расширение бизнеса.

Банки и другие традиционные кредиторы, как правило, не предоставляют кредиты новым компаниям, поэтому стартапам необходимо искать инвесторов и венчурных капиталистов. После исчерпания всех финансов от тех первоначальных инвесторов, хорошей идеей будет обратиться к инвестиционным банкирам с просьбой продать акции акционерам. Компании могут использовать этот финансовый рычаг для достижения своих бизнес-целей.

Корпорации могут также продавать акции по спекулятивным причинам. Когда акции продаются ниже оценки компании, компания может покупать свои собственные акции по более доступной цене и продавать их по более высокой ставке, получая краткосрочную прибыль.

В некоторых случаях основные акционеры корпорации могут захотеть продать свои акции во время бедствия.

Другие ситуации, которые могут потребовать от компании продажи акций, включают:

• Создание денежных средств из частного размещения, что позволяет руководству выбирать, кто является акционерами;
• Привлечение инвесторов, которые могут привнести в компанию свой собственный опыт;
• Владельцы, венчурные капиталисты и первоначальные инвесторы хотят окупить свои финансовые взносы в компанию;
• Владельцы могут видеть престиж, который идет с публично торгуемыми компаниями;
• Чтобы собрать деньги для расширения;
• Привлечь традиционных кредиторов, которые с большей вероятностью предоставят кредит публичным компаниям;
• Покупать другие фирмы через акции вместо денег.

Имеет ли значение цена акций компании?

Публично торгуемые компании используют цены на акции как барометр здоровья. Когда цена акций растет, компания находится в сильной экономической позиции. Когда цены снижаются, могут возникнуть проблемы с репутацией компании или доверием потребителей. В целом, чем выше цена акций компании, тем оптимистичнее перспективы компании.

Иногда мне задают вопрос, который некоторые подписчики блога считают каверзным: “а зачем компании продают акции?”. То есть если на акциях компании можно заработать, то зачем кто-то будет их продавать? Может быть, если акции какой-то компании продаются, значит, это плохие акции, и их нужно обходить стороной? Развеем сомнения!

Одним из принципов, которые я демонстрирую в блоге: при правильном подходе все разумныеи терпеливые инвесторы могут заработать. Я не буду пускаться в теоретические выкладки. Я просто покажу вам это на моем любимом примере, а именно, на примере акций компании Facebook.

Facebook был основан в 2004 году. Марк Цукерберг за ночь написал первую версию, затем привлек своих сокурсников и друзей к проекту, и компания начала расти. В какой-то момент Цукерберг решил привлечь инвестиции. Почему? Потому что нужны были деньги для роста компании. Если вы смотрели фильм “Социальная сеть” (повторюсь, я не просто так рекомендовал его несколько дней назад), вы, вероятно, помните фрагмент, где герой Марка Цукерберга говорит герою Эдуардо Северина, что если сейчас запустить рекламу, то популярность сайта будет падать, так как сайт с рекламой — это не круто. Тем не менее, компании были нужны деньги на программистов, сотрудников и сервера. Поэтому Цукерберг привлек инвестиции.

Что значит «привлек инвестиции»? Он обменял небольшой процент акций компании на полмиллиона долларов. То есть теперь на руках Цукерберга стало чуть меньше акций, но зато в компании появились целых полмиллиона долларов на дальнейшее развитие.

Шло время. Facebook еще не становился прибыльным, и Цукербергу требовались еще деньги на международную экспансию. По-прежнему он решил, что было слишком рано зарабатывать деньги, а нужно было наращивать аудиторию. Facebook привлекал еще инвестиции, снова в обмен на часть акций компании. Наконец, компания Facebook разместила часть акций на бирже, тем самым дав доступ инвесторам со всего мира свободно вкладываться в свои акции.

Почему эта схема была выгодна Цукербергу и компании Facebook? Без привлечения инвестиций, то есть без обмена части акций компании на деньги, компания не смогла бы развиваться. Facebook так бы и остался маленьким сайтом, который имел небольшое количество пользователей, так как им пришлось бы перестать нанимать программистов, а сосредоточиться на назойливой рекламе. Обратите внимание, что когда Facebook привлекал инвестиции, деньги от акций, то есть те самые инвестиции, они шли не в карман Цукербергу, они шли на развитие компании.

Гениальность Цукерберга, его труд, труд программистов компании, плюс деньги инвесторов вылились в одну из самых дорогих компаний мира. Напомню, что Facebook стоит примерно в 3 раза дороже, чем Газпром и Сбербанк вместе взятые.

Как результат, Цукерберг вместо маленького сайта получил огромную компанию и стал миллиардером. При этом инвесторы компании Facebook, то есть не какие-нибудь спекулянты, которые сегодня купили акции Facebook, а завтра продали, а те, кто купил акции Facebook несколько лет назад и додержали их до сегодняшнего дня, тоже весьма сильно разбогатели.

Первый инвестор Facebook — Питер Тиль, благодаря своей инвестиции на полмиллиона долларов стал миллиардером. Те, кто вложился в акции Facebook, а для широкой публики, то есть для простых людей, эти акции стали доступны 5 лет назад, увеличили свой капитал в 5 раз. А учитывая рост курса доллара, в 10 с лишким раз: вложенные 900 рублей 5 лет назад превратились бы в 10 тысяч (вложенные 9 тысяч — в 100 тысяч и т.д.).

Таким образом, в этой истории все, кто мыслил не сегодняшним днем, а мыслил на перспективу, заработал солидную прибыль. Цукерберг стал миллиардером, первый инвестор Питер Тиль тоже стал миллиардером, кто-то из последующих инвесторов видимо стал просто миллионером. Тем самым я хочу подчеркнуть для вас, что если мы говорим о долгосрочном инвестировании, а не о погоне за сиюминутной выгодой, все могут быть в плюсе.

Часто компании объявляют об обратном выкупе своих бумаг. Зачем они делают это? Чтобы получить выгоду или потому что вынуждены пойти на этот шаг? Разбираемся, как на этом можно заработать

Что такое байбэк простыми словами

Байбэк (buyback) — это обратный выкуп акций. При байбэке компания выкупает бумаги у акционеров и фактически забирает из обращения на фондовом рынке некую часть своих акций.

Чаще всего корпорации объявляют об обратном выкупе, когда у них накапливаются свободные наличные средства, которые не находят применение в инвестициях для развития компании. Обратный выкуп позволяет увеличить фактические доли крупнейших акционеров и упрочить их позиции.

Тем более что в условиях сильной конкуренции, если крупная компания имеет достаточно свободных средств, но у нее сейчас нет новых направлений для развития и для вложения своего капитала, инвесторы могут расценивать это как признак
стагнации 
бизнеса и начинают продавать ее акции.

Чем дешевле акции, тем легче можно перекупить значительные доли акций компании. Это создает риски смены собственника или поглощения. Чтобы не допустить этого, менеджмент компании прибегает к обратному выкупу своих акций у акционеров — спрос на бумаги, создаваемый компанией при выкупе, и последующее уменьшение акций в обращении двигают котировки вверх, а стало быть, и стоимость компании.

Есть несколько задач, которые решает компания, когда объявляет байбэк:

• снизить риск враждебных поглощений;
• избавиться от избыточной ликвидности;
• изменить структуру капитала;
• улучшить соотношение прибыли на цену акции;
• получить льготы при начислении налога на дивиденды;
• передать выкупленные акции служащим компании.

«Компании зачастую объявляют buyback в случае сильного провала котировок и значительной недооценки рынком цены акций относительно их фундаментальных характеристик. Но обратный выкуп может проходить также на высоких уровнях цен акций — такой buyback является возвратом денег акционерам, альтернативным дивидендным выплатам», — разъясняет начальник управления анализа рынков компании «Открытие Брокер» Константин Бушуев.

В любом случае обратный выкуп создает дополнительный спрос на акции компании и в большинстве случаев является позитивом. Если же обратный выкуп приводит к сильному росту долговой нагрузки компании и падению рентабельности, то он проводится, скорее, во вред бизнесу, отмечает аналитик.

Как и зачем компании выкупают акции

Объявив buyback, компания может выкупить свои акции либо с открытого рынка, либо напрямую у акционеров. В любом случае интерес инвесторов к бумагам будет расти.

Чаще всего эмитент выкупает акции с открытого рынка. В этом случае компания обязана заранее официально объявить на своем сайте о размере программы байбэка и о сроках ее проведения.

Компания выставляет на бирже заявку на покупку акций — заранее оповещать об объеме акций в каждой заявке и о цене покупки она не обязана. Выкупать эмитент свои акции может как на всех биржах, на которых котируются бумаги, так и на одной из них. Это решает сам
эмитент 
.

Обратный выкуп акций на открытом рынке — самый простой тип buyback. К нему компании чаще всего и прибегают, в особенности на американском и европейском фондовых рынках. Российские эмитенты выкупают свои акции довольно редко. Тем не менее в последние годы их активность в этом направлении возросла.

Компания также может выкупить свои акции непосредственно у акционеров, объявив тендерный выкуп по фиксированной цене или же тендерный выкуп по типу «голландского аукциона».

Такой выкуп отличается от выкупа с открытого рынка тем, что предполагает выкуп большой доли акций за сжатый срок. Срок действия предложения покупки акций обычно не превышает нескольких недель, цена же выкупа всегда фиксированная и обязательно превышает текущую рыночную цену бумаг.

Все акционеры, которые желают продать акции компании, подают заявку. Если общий объем заявок акционеров превышает предложение, то эмитент вполне может выкупить больше акций, чем планировал изначально.

В случае выкупа по схеме «голландского аукциона» его участники должны указать минимальную и максимальную цены, которые они готовы заплатить за акции. Затем акционеры подают заявки по приемлемым для них ценам в указанном диапазоне. После этого все поданные заявки сортируются по возрастанию цены. Исполняются заявки акционеров по минимальной цене, которая может обеспечить выкуп всего предложения компании.

Что компания делает с выкупленными акциями

Выкупленные акции становятся собственностью всей компании. Такие акции называются казначейскими. Они не имеют права голоса, по ним не выплачиваются дивиденды, а еще они не участвуют в разделе имущества при ликвидации компании. Более того, эмитент обязан в течение года или продать эти акции не ниже рыночной цены, или погасить, уменьшив уставной капитал.

Если эмитент имеет дочернюю компанию и выкупает акции на баланс своей «дочки», то в этом случае акции обладают правом голоса, по ним выплачиваются
дивиденды 
и компания не обязана их продавать. Такие акции называются квазиказначейскими.

Что байбэк дает акционерам

1. Компания обычно выкупает акции по цене выше рыночной. Значит, акционер либо продаст акции выше текущей цены, либо стоимость его акций (если он их не продаст) увеличится.
2. Если в результате обратного выкупа компания аннулирует выкупленные акции, то акций в обращении станет меньше, а прибыль на каждую акцию — выше, что опять же выгодно владельцам акций.

Получается, что если обратный выкуп акций выгоден акционерам компании, то инвесторы должны успеть приобрести бумаги эмитента, объявившего buyback, с тем, чтобы получить все выгоды акционеров.

Единственное, когда инвесторам следует воздержаться от покупки акций эмитента, объявившего buyback, это если причиной тендерного выкупа стали какие-либо внутренние корпоративные события компании.

Как buyback повысил цену акций — несколько примеров по российским эмитентам

Акции НОВАТЭКа выросли за два года примерно на 70%. Основная причина роста — успешная реализация проектов по СПГ. После того как ЛУКОЙЛ объявил обратный выкуп акций в первой половине прошлого года, его акции выросли на те же 70%. Такие сравнительные примеры привел старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов.

«Яндекс» объявил выкуп на провале котировок
ценных бумаг 
в прошлом году, когда обсуждался законопроект, ограничивающий зарубежное владение в российских IT-компаниях. Сейчас котировки «Яндекса» уже обновили исторические максимумы», — говорит Константин Бушуев из компании «Открытие Брокер».

«Выкуп акций «Магнитом» оказал существенную поддержку росту их котировок в непростой для компании период, однако не смог переломить общеотраслевую ситуацию того периода и перекрыть трудности, с которым столкнулся сам эмитент», — считает директор аналитического департамента инвесткомпании «Велес Капитал» Иван Манаенко. По его мнению, также хорошим примером того, как новости о байбэке влияют на не самые
ликвидные 
бумаги, служит обратный выкуп бумаг «Лентой». За короткий промежуток времени ее акции подорожали на 10%.

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене.
Подробнее

Период с очень низким или отсутствующим ростом в экономике. Основной признак стагнации – замедление темпов роста ВВП в пределах 0-3%.

Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления).

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов.

Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода.
Подробнее

Что такое акция

Акция – это по сути финансовый инструмент, который означает, что вы владеете компанией в некоторой пропорции. Для того, чтобы понять, откуда вообще берется акция, вам стоит прочитать статью про фондовый рынок.

Например, если бы у компании Apple было 1000 акций, и вы бы купили 1 акцию, то по сути вы бы стали владельцем компании на 1/1000 часть. Когда вы владеете акциями какой-либо компании, следовательно, вы становитесь владельцем ее некоторый части, в зависимости от того, сколько акций этой компании у вас куплено. Если ценность на рынке такой компании увеличивается, вслед за ней растут и акции компании.

Обыкновенные и привилегированные акции

Обыкновенные акции обладают правом голоса. То есть имея такие акции в своем портфеле, вы можете голосовать, кто будет директорами компании, выплачивать ли дивиденды и другие подобные поправки. Честно говоря, ваш голос будет учитываться в зависимости от того, сколько акций данной компании у вас есть в портфеле.  Думаю, те кто читает этот сайт, не имеют даже и пол процента акций какой-либо существенной компании, так что ваш голос затеряется в пучине голосов мажоритарных инвесторов, то есть инвесторов, которые обладают большими пакетами акций такой компании.

Привилегированные акции не имеют право голоса, но они всегда платят дивиденды. Хотя, бывают и такие случаи, особенно на российском рынке, когда некоторые компании по привилегированным акциям не платили дивиденды, но это бывает очень редко и в основном в кризисные времена. Также при банкротстве компании в первую очередь компания будет платить деньги по привилегированным акциям, а потом уже по обыкновенным. Это тоже имейте ввиду. Поэтому, на мой взгляд, наименее рискованный способ инвестирования – это покупать привилегированные акции, если таковы имеются.

На рынке Московской биржи некоторые компании имеют как обыкновенные акции, так и привилегированные. Например, тот же самый Сбербанк. АО – акции обыкновенные, АП – акции привилегированные.

Почему компании выпускают и продают свои акции?

Ответ прост, для того, чтобы получить деньги от частных инвесторов, таких как мы с вами.

Деньги компании нужны для того, чтобы развиваться и давить конкурентов в своей отрасли. Настоящие тру-инвесторы оценивают компанию, исходя из того, перспективна ли она будет в будущем, либо нет. Для того, чтобы оценить компанию, нужно произвести качественный анализ компании.

Как компании выпускают свои акции?

Компании выпускают свои акции с помощью, так называемого  IPO (Initial Public Offering) на бирже, что означает, что компания становится доступной для широкого круга инвесторов, таких как мы с вами. Теперь цена акций компаний зависит от того, как ее оценивают участники рынка, то есть инвесторы.  Каждый квартал компании отчитываются перед инвесторами своими прибылями и убытками. Инвесторы все это дело анализируют и уже дают свою оценку, стоит ли покупать акции этой компании. Здесь важно рассмотреть такие показатели, как P/E, дивиденды и много всего прочего.

Почему цена акций все время колеблется?

Как вы знаете, фондовый рынок состоит из миллионов инвесторов и трейдеров, которые оценивают компанию по-своему. У каждого свой взгляд на ту или иную компанию, поэтому некоторые инвесторы будут покупать акции, а другие – продавать. Каждый трактует отчеты компании по-разному, а также каждый имеет свое представление насчет будущего компании. Из этого и складывается цена акций компании.

Продавцы и покупатели

То есть, как мы выяснили, акции торгуются на бирже, и цена акций может быть всегда разная, когда идут торги.  Есть один нюанс, о котором забывают начинающие инвесторы и трейдеры. Для того, чтобы купить акцию, вам ее должен продать продавец этой акции. А если хотите продать акцию, то должен быть тот, кто ее хочет купить. Это простейший закон рынка. Кривая спроса и предложения сходятся в одной точке, и эта та самая точка и есть  справедливая цена акции.

Если на рынке больше продавцов, чем покупателей, значит, цена акции пойдет вверх, так как все хотят купить такие акции. Покупатели готовы их покупать по все более высоким ценам, поэтому цена такой акции пойдет вверх. Если же на рынке больше продавцов, чем покупателей, то цена акции пойдет вниз.

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.